事件：

    公司发布2022 年年度报告。2022 年实现营业收入28.0 亿元，同比增长18.7%；归母净利润4.4 亿元，同比增长14.0%；扣非归母净利润4.3亿元，同比增长17.5%。

    点评：

    业绩稳增，在手订单充足。公司2022 年持续加强经营开发力度，于省内外市场均取得良好成效，分别实现营业收入21.37 亿元/6.57 亿元，同比增长20.28%/13.82%。2022 年新签订单40.27 亿元，截止年末在手订单76.07 亿元，同比增长14.59%。

    现金流表现优秀，计划分红2.48 亿元分红率56%。公司2022 年实现经营性净现金流4.8 亿元，同比增长184.7%。公司拟现金分红每股0.53元，共计2.48 亿元，分红率达56%，并以资本公积向全体股东每10股转增2 股。若分红方案顺利实施，按现价计算股息率将达5.06%。

    已实施股权激励计划，促进企业与员工共赢。公司拥有高素质的人才队伍，本科及以上高学历人才占比达80%。公司于2022 年实施了股权激励，授予277 名激励对象1303 万股限制性股票。限制性股票附有解除限售条件，对净资产收益率、净利润复合增长率、应收账款周转率设有业绩考核目标，有望充分激发管理团队潜力。

    积极进行数字化转型。公司2022 年新基地数据机房、云平台二期1000个云桌面等设施陆续建成投入使用，基本实现本部勘察设计业务全面上云；推进业务工作协同化，初步实现知识库和协同业务系统在所有专业全覆盖。公司持续推进数字设计院建设，后续提质增效效益可期。

    首次覆盖，给予“增持”评级。预计2023 年~2025 年EPS 为1.05 元/1.18 元/1.30 元，对应PE 为9.95 倍/8.88 倍/8.05 倍。

    风险提示：宏观经济风险，应收账款风险，公司业绩不及预期