本报告导读：

    公司是安徽省工程设计与咨询业龙头，最受益安徽基建持续稳健扩张。两维（勘探设计+横向跨界、纵向跨界）战略助推公司2018-2020 年业绩持续向上高弹性。

    投资要点：

    首次覆盖，给予“ 增持”评级。公司是安徽工程设计与咨询龙头，受益长三角一体化新机遇，给予公司2018 年14 倍PE、对应目标价23 元/33%空间。预测2018-2020 年EPS 为1.64/2.18/2.60 元，增速85/32/20%，增持。

    区位是公司区别其他设计公司最核心优势，享受安徽融入长三角趋势性红利。1）安徽靠近江浙沪享受沿海经济溢出，第二/三产业持续快速增长，未来融入长三角发展前景广阔；2）安徽财政收入持续保持快速增长且政府负债稳健可控，政府债务余额/GDP、政府债务余额/广义财政收入均处于较低水平，为“十三五”后半段基建发力奠定了坚实财政基础；3）公司是安徽最大勘探设计龙头业务覆盖全省，控股股东是省国资旗下最大交通投资集团，地域优势及母公司资源优势助力公司持续受益安徽基建扩张。

    公司是设计行业最具成长性次新龙头代表，省内基建总量扩张叠加公司业务延伸、市占率提升助推2018-2020 年业绩持续向上高弹性。1）《长三角地区一体化发展三年行动计划（2018-2020 年）》助推安徽加速融入长三角，将产生庞大存量基建改扩建以及增量项目建设需求，公司在省内勘探设计行业市占率最高最受益；2）业务延伸：在夯实勘探设计主业优势基础上，并举推动业务领域延伸（加大环境、水利等多元化业务拓展）和省外业务布局；3）市占率提升：上市后公司加大资源投入并借助控股股东资源优势，持续提升市政、普通公路、工程检测&工程管理等业务市占率。

    催化剂：安徽交通基建投资提速、长三角一体化更多政策落实等。