本报告导读：

    　　公司主业聚焦高空作业平台，是全球率先实现全系列电动化的制造商，且产品持续开拓，后续有望在全球市场提升市占率。

    　　投资要点：

    　　首次覆盖，给予增持评级。预计公司2025/2026/2027年EPS分别为3.95/4.52/5.13 元。公司已实现全系列产品电动化，并覆盖臂式/剪叉/桅柱三大系列，具备平台化迭代与差异化拓展能力。对标可比公司，给予 2025 年18 倍PE 估值，目标价71.1 元。

    　　聚焦智能高空作业平台，高端制造属性突出。浙江鼎力始建于2005年，主营各类智能高空作业平台的研发、制造、销售与服务。 公司产品覆盖臂式、剪叉式、桅柱式及差异化平台等，官网披露已自主研发200 余款并服务全球80 多个国家和地区。2025 年前三季度公司实现营业收入66.75 亿元，yoy+8.82%，归母净利润15.95 亿元，yoy+9.18%。

    　　全球高空作业平台市场广阔，格局基本稳定。欧美等发达国家市场成熟，产品结构完善，市场需求主要来自更新替换需求，保有量稳中略增。根据《IPAF Rental Market Report 2025》，2024 年全球高空作业平台租赁市场保有量约304 万台，美国租赁市场保有量为85.81万台，包括剪叉48.91 万台，臂式34.15 万台；欧洲十国（丹麦、芬兰、法国、德国、意大利、荷兰、挪威、西班牙、瑞典、英国）保有量为36.53 万台，包括剪叉17.45 万台，臂式13.3 万台。中国高空作业平台市场竞争激烈，行业呈现阶段性波动，租赁市场保有量为66.92 万台，包括剪叉48.72 万台，臂式17.27 万台，长期看新增及置换需求依然持续。

    　　公司已率先实现全系列产品电动化，是全球首家实现高米数、大载重、模块化电动臂式系列产品制造商。公司电动臂式系列产品具备节能环保无噪音、安全实用动力强、维保便捷易运输、长续航更经济等诸多优势；混动臂式系列产品延续电动款优势，配有增程器可自行充电，有效适用于无电源工况，解决了户外充电难问题；电动剪叉系列产品使用高效，安全性、稳定性突出等优势；桅柱式产品以纯电驱动、结构轻巧、操作灵活、无噪音无污染等特性，主要应用于仓储、超市、室内装饰及维修等领域。

    　　风险提示：市场竞争加剧、贸易摩擦风险、基建投资不及预期。