事件描述

    公司发布2024 年半年度业绩预增公告，预计2024H1 实现归母净利润38,000 万元到43,300 万元，同比增加40.43%到60.02%；实现扣非归母净利润34,500 万元到39,800 万元，同比增加40.95%到62.60%。

    事件点评

    受益行业复苏&爆品战略，业绩持续高增。分季度看，公司2024Q2预计实现归母净利润1.92-2.45 亿元，同比增速区间为21.2%-54.7%。

    2024H1，全球经济缓慢复苏，公司紧抓行业复苏机遇，在聚焦核心品类、打造爆品、实现价值营销的经营指引下，通过快反王等爆品发布会及挑战赛拉动产品结构升级，带动各产品品类的增长，实现公司业绩增长。

    行业正处于复苏阶段，24/25 年有望持续向好。2023 年全行业工业缝纫机总产量约为560 万台左右，同比下降约11%，回落到接近2016年行业最为低迷的水平。2024Q1，工业缝纫机产量同增超20%，行业正处于复苏阶段。库存方面，一季度减库效果显著，3 月末，行业百家整机生产企业总库存约68 万台，同比下降25.14%，其中工业缝纫机库存量更是降至46 万台的行业低值，同比下降29.48%。

    爆品战略持续推进，2024 年616 新品“过梗王”订单饱满。2023年616，杰克股份推出新品“快反王”平缝机，一年时间里热销五十多万台，覆盖了全球170 多个国家，单品市场份额占据了45%。2024年616， 杰克股份推出新品“过梗王”智能包缝机，首发当天5 小时订单额超4.8 亿元、24 小时订单额超5.1 亿元，订单饱满。公司爆品战略的持续推进，缩减SKU、SPU，一方面可以提升市占率、品牌影响力，另一方面可以降低生产制造与售后维保的成本、整体库存水平，对公司的盈利能力提升有着重要的意义。

    持续完善成套智联方案，带来中远期成长空间。公司通过着力打造山头客户标杆示范，以及联合创新的深入合作，不断优化和完善成套解决方案，在听雨轩、翡俪文德等项目中取得了显著成效，满足了客户对小批量、快速反应的生产需求。

    盈利预测与估值

    预计公司2024-2026 年营业收入分别为66.78、79.85、92.50 亿元，同比增速分别为26.15%、19.56%、15.84%；预计归母净利润为7.86、9.93、12.16 亿元，同比增速分别为45.97%、26.33%、22.44%。

    公司2024-2026 年业绩对应PE 分别为17.76、14.06、11.48 倍，维持“买入”评级。

    风险提示：

    行业复苏不及预期风险；爆品、成套产品销售不及预期风险；竞争加剧风险。