摘要：

    公司是一家综合性果蔬全产业链企业，主要业务涉及果蔬生鲜的挑拣、包装、保鲜、冷藏及销售，具备了自身“一站式”经营特点。从17Q3 数据可以看出，公司应收5.23 亿，同比增长6.36%，归属净利润5176 万，同比增速15.21%，增速符合市场预期。

    从市场环境来看，农产品200 指数和CPI 增速都为果蔬的市场价格在高位运行创造了条件，那么我们需要积极关注公司18Q1 的营收情况和毛利变动。

    近些年是国内果蔬市场的高速发展期，平均产量增速超过40%。

    公司一直保持国内高端果蔬龙头地位，“一站式产品供应”实现了从产品到餐桌的直接供应，保证了产品质量，降低了成本。

    公司将投入2.4 亿元在天津、上海和广州建设全程冷链系统，覆盖京津冀、长三角、珠三角地区。公司将降低与国内外大型超市和果蔬供应商的合作，降低公司运输成本，进一步提高公司整体盈利能力。

    未来向电商切入的战略已经确立，我们需要密切关注公司相关业务的营收变动。

    盈利预测：我们预测公司2017-2019 年EPS 分别为0.71、1.12、1.71 元，给予公司“增持”评级。

    风险提示：1）市场变化的风险；2）监管风险；3）产业政策变化风险。