chaguwang.cn-查股网.中国
查股网.CN

盛剑环境(603324)机构评级研报股票分析报告

 
个股机构研究报告机构评级查询:    
 

盛剑环境(603324):Q3业绩下滑 Q4有望重回增长

http://www.chaguwang.cn  机构:华泰证券股份有限公司  2023-10-28  查股网机构评级研报

  Q3 营收/归母净利下滑27/53%

      盛剑环境发布三季报,2023 年Q1-Q3 实现营收10.72 亿元(yoy+11.61%),归母净利9935 万元(yoy-9.85%),扣非净利9295 万元(yoy-8.91%)。其中Q3 实现营收3.00 亿元(yoy-26.65%,qoq-40.99%),归母净利2229万元(yoy-53.19%,qoq-61.77%),低于华泰预测下限59%(华泰预期:

      5500-6000 万元)。我们下调废气系统和设备收入预测,预计公司2023-2025年EPS 分别为1.42、2.04、2.86 元(前值2023-2025 年1.60、2.41、3.52元)。可比公司23 年Wind 一致预期PE 均值为20.6 倍,考虑公司新能源业务和湿电子材料成长空间广阔,给予公司23 年28.8 倍PE,目标价40.90元(前值43.68 元),维持“买入”评级。

      Q3 部分重大项目未达到收入确认条件

      根据公司收入确认原则,Q3 部分重大项目处于生产、执行阶段,未达到收入确认条件,因此收入同比下滑27%;公司加大业务开拓、产品研发及固定资产折旧增加,期间费用率增加导致Q3 归母净利同比下滑53%。我们预计随着重大项目持续推进,Q4 营收和利润有望重回增长。

      拟增资扩股,盛剑半导体有望增强资本实力

      根据9 月9 日公告,公司全资子公司盛剑半导体拟通过增资扩股方式引入外部投资者,外部投资者拟合计增资4900 万元,增资完成后,公司持有盛剑半导体的直接持股比例为85.11%,并通过盛剑半导体员工持股平台控制盛剑半导体9.96%的股权。本次增资有利于盛剑半导体增强资本实力,优化股权结构,健全激励机制。

      发布员工持股计划,有利于促进业绩发展

      根据10 月24 日公告,公司2023 年员工持股计划参加总人数不超过150人(不含未来拟再分配人员),持股规模不超过224.50 万股,占公司总股本的1.80%,购买公司回购股份的价格为17.50 元/股。2023 年业绩考核目标为工艺废气处理设备(含Local Scrubber 设备等)、温控设备、真空设备三大产品线的新机型获得SEMI 认证合计不低于3 款(含)或发明专利、实用新型专利、软件著作权及外观设计专利合计申请数量不低于80 件(含),24-25 年针对扣非归母净利(剔除股份支付费用)设定目标,自2023 年起累计值分别不低于3.25/5.45 亿元(含)。我们认为本方案有利于稳定和激励核心团队,促进公司业绩持续稳定发展。

      风险提示:集成电路、半导体显示和新能源行业资本开支不及预期,市占率提升不及预期,湿电子材料拓展不及预期。

有问题请联系 767871486@qq.com 商务合作广告联系 QQ:767871486
Copyright 2007-2023
www.chaguwang.cn 查股网