本报告导读:

    原材料价格上涨、国内疫情等因素叠加,公司短期业绩承压。公司电子油泵获比亚迪定点,新能源业务拓展顺利。发布股票激励计划,彰显长期信心投资要点:

    维持增持评级,目标价29.11元。预测2022/2023/2024年公司归母净利润2.25/3.27/4.21 亿元,目标价29.11 元,对应2023 年14.31 倍PE。

    原材料价格上涨、国内疫情等因素叠加,公司短期业绩承压。公司2022 年一季度营收3.99 亿元,同比减少7.09%;归属于上市公司股东的净利润3136 万元,同比减少31.45%。2022 年年初以来天津市、珠三角、长三角、吉林省等重要汽车产业集聚区相继爆发新冠疫情,对公司产品销量造成较大冲击,叠加原材料价格上涨,公司一季度业绩有所下滑。随着国内疫情逐渐好转,物流运输不畅、企业停工停产等问题得到解决,我们认为一季度受疫情影响推迟的需求有望在疫情控制之后得到释放,公司业绩长期增长趋势不改。

    新能源业务拓展顺利。公司电子油泵获得弗迪动力定点,配套于比亚迪纯电动车,标志着公司电子油泵类产品得到国内知名汽车客户的认可。此外,报告期内参股公司海南东疆获批在海南省开展智能汽车道路测试。公司新能源业务拓展顺利,有望成为第二成长曲线。

    发布股票激励计划,彰显长期信心。报告期内公司公布2022 年限制性股票激励计划,拟以12.33 元/股价格授予在公司(含子公司)任职的高级管理人员、中层管理人员、核心技术(业务)人员等72 人限制性股票139.68 万股,占股本总数0.87%。

    风险提示:原材料价格高位不下,汽车产业链复工复产不达预期