事件

    天味食品发布公告：向2022 年限制性股票激励计划激励对象授予预留限制性股票。

    投资要点

    授予预留限制性股票,授予价格具备吸引力

    公司向66 名中层管理人员授予187.50 万股限制性股票，占本次授予日股本总额的比例的0.25%，预留授予的限制性股票授予价格为12.27 元/股，当日收盘价为24.51 元/股。本次预留授予的限制性股票需摊销总费用为2295 万元，2022-2024 年分别摊销430、1434、430 万元。

    业绩目标务实，激发员工积极性

    该激励计划分两次解锁，业绩考核要求为：以2021 年营业收入为基数，2022 年营业收入增长率不低于15%，2023 年营业收入增长率不低于32.25%，对应2022/2023 年营业收入同比增速为15%/15%，并设置个人层面考核要求。我们认为此次股权激励计划落地，有助于绑定核心员工利益，能有效提振团队士气和工作积极性，进一步激发公司经营活力。

    冬调接力大单品，全年增速目标望顺利实现冬调进行提前铺货，政策更加清晰有规律，接力小龙虾调料，省外有望提供增量，不同区域提供不同的产品相适配；四季度火锅底料+冬调双发力。营销改革下投放更加精准，全年销售费用率有所减少，成本有望改善。全年增速目标有望顺利实现。

    盈利预测

    预计2022-2024 年EPS 为0.40/0.51/0.63 元，当前股价对应PE 分别为61/48/39 倍，维持“买入”投资评级。

    风险提示

    宏观经济下行风险、疫情拖累消费、行业竞争加剧、区域扩张不及预期、产能建设或利用不及预期等。