投资要点

    公司简介

    公司主要从事麻醉、泌尿、呼吸、血液透析等领域医用导管的研发、生产和销售。公司主要产品包括气管插管、留置导尿管、喉罩、血透管路等医用导管,公司产品主要应用于手术、治疗、急救和护理等医疗领域。公司已取得11项美国FDA(510K)产品注册、66项欧盟CE产品认证、75项国内医疗器械产品注册或备案以及21项加拿大产品注册。

    盈利预测

    我们预计公司2014-2016年的营业收入分别为5.8、7.4、8.6亿元,同比增长17.48%、26.83%、15.99%;2014-2016年的归属净利润分别为7875、10121、11727万元,分别同比增长16.12%、28.52%、15.87%。收入和利润测增长主要来自于募投项目新产能的增加。

    公司估值

    整个医疗器械板块估值水平较高,公司未来两年的发展主要来自于产能扩张,因此综合考虑,我们认为公司的合理价格区间为19.5-23.4,对应2015年25-30倍PE。