公司在医用导管领域处于国内领先地位。公司成立于2004年，主要产品包括气管插管、留置导尿管、喉罩、血透管路等医用导管，主要应用于手术、治疗、急救和护理等医疗领域。公司气管插管和留置导尿管的生产和销售在国际和国内名列前茅。

    医疗需求增长将推动医用导管行业整体增长。我国医用导管的需求来源于国际市场和国内市场，其中，国际市场是我国医用导管的主要市场，总额预计超过国内市场，国内外人口老龄化、医保覆盖率增加等因素带来的医疗需求增长将推动我国医用导管市场整体增长。

    公司竞争优势是产品质量好、产品线齐全、定价优、销售模式灵活。产品质量好：公司主要产品用途和性能已达到与美国已上市同类产品实质等同的水平；产品线齐全：公司产品涵盖麻醉、呼吸、泌尿和血液透析等四大领域，可以满足客户“一站式”采购要求，发挥销售协同效应；定价优：公司产品生产成本较低，产品定价较国内外竞争对手有优势；销售灵活：公司采取有一定激励机制的经销销售模式，使得销售规模迅速扩大。

    估值及投资建议：假设发行2500万新股，按发行后股本10000万股计算，预计募集资金总额为3.85亿元，按照本次新股发行方式发行价格约为15.40元，我们预测公司2015-2017年EPS分别为0.86、1.07、1.35元，预计公司未来在产能扩张，提升销售能力，大力推广情况下，业绩有望保持稳定增长。参考可比公司的估值水平，我们认为可给予公司2015年35-40倍PE，我们预计每股的合理价值30.10-34.40元。

    风险提示：汇率变动风险，产品降价风险