4 月28 日公司发布2023 年Q1 报告,实现营收4.20 亿元,同比+22.01%,归母净利润0.29亿元,同比-52.44%。

    2023Q1:

    分别实现营收、归母、扣非归母4.20 亿、0.29 亿、0.24 亿;同比+22.01%、-52.44%、-13.10%;环比-20.62%、-61.28%、-67.36%。

    毛利率26.88%,同比-5.22 pct,环比-6.04 pct;

    净利率6.03%,同比-12.33 pct,环比-7.45 pct。

    扣除22Q1 补贴收入后,23Q1 归母净利同比+41.85%;

    剔除股份支付及光刻胶亏损后气囊业务盈利:

    (23Q1 支付费用为0.06 亿元,光刻胶亏损0.09 亿元)

    归母净利润0.44 亿元,同比-51.65%,环比-56.86%;

    净利率10.48%,同比-15.98 pct,环比-8.81 pct。

    归母净利润降低主要系:

    光刻胶项目补贴收入减少3,955.64 万元;

    员工人数增长叠加部分原材料采购价格上涨,致人工及原材料成本上升,毛利率有所下降;

    研发费用支出增加568.55 万元。

    光刻胶:

    有多款高端光刻胶产品分别获得了国内12 寸晶圆厂的相关订单,包括ArF-immersion 产品及ArF-dry,KrF,I-line 等。其中,ArF-immersion 产品已经适用于28 - 45 nm 制程。

    (1)ArF 光刻胶有26 款产品,其中ArF-immersion 15 款,ArF-dry 11 款,可应用于14 - 90nm 制程节点;有9 款ArF-immersion 及ArF-dry 光刻胶正在客户端进行产品验证导入量产,2022 年以来形成销售的Arf 光刻胶有4 款。

    (2)KrF 光刻胶有30 款产品,有20 余款KrF 光刻胶正在客户端进行产品验证导入量产。

    2022 年以来形成销售的KrF 光刻胶有15 款。

    (3)I 线光刻胶有15 款产品,有10 多款I 线光刻胶正在客户端进行产品验证导入量产,2022年以来形成销售的I 线光刻胶有12 款。

    投资建议:气囊业务稳健增长,光刻胶业务国产龙头确立,23 年是公司光刻胶爆发之年,一季度降本进度不及预期,因此下修23/24/25 年业绩分别至4.00/4.69/5.71 亿(前期预测分别为5.46/7.40/9.09 亿),分别对应28.0/23.9/19.6X PE。

    风险提示:1)气囊价格不及预期;2)光刻胶进展不及预期。