事件：

    　　公司于2023年4月27日发布2023年一季报，报告期内实现营业收入11.73亿元，同比+18.28%，实现归母净利润1.93亿元，同比+60.79%，实现扣非归母净利润1.84亿元，同比+69.20%，基本每股收益为0.29元/股。

    　　市场快速拓展助力业绩提升

    　　公司持续致力于拓宽国内外市场，目前已覆盖Rivian、Lucid、蔚来、理想、小鹏、零跑、长城、德国大众、北极星等国内外车企以及采埃孚、法雷奥西门子、宁德时代等知名零部件供应商。产品销量的提升带动公司收入高速增长。23Q1公司毛利率为25.78%，同比+5.50pct，净利率为16.42%，同比+4.34pct,盈利能力显著提升。

    　　顺应轻量化趋势，定增募投加码产能

    　　轻量化为汽车行业确定性趋势，我们预计2030年国内乘用车铝合金市场空间有望达到3404.5亿元，2021-2030年CAGR为11.2%。2023年4月6日公司发布可转债募集说明书申报稿，拟募资不超过28亿元用于建设新能源汽车动力总成项目、轻量化汽车关键零部件项目、汽车轻量化结构件绿色制造项目以及补充流动资金。产能的提升与市场的开拓有望助力公司汽车轻量化产品持续放量。

    　　积极开拓新业务，打造业绩新增长点

    　　公司积极开拓铝瓶和储能新业务，其中铝瓶已披露定点的年化金额为8亿元，储能已披露定点的年化金额为6亿元并已于22Q4开始为客户进行批量供应产品。我们认为新业务的开拓能够帮助公司打造业绩新增长点。

    　　盈利预测、估值与评级

    　　我们预计2023-2025年公司营收分别为71.45/100.76/134.94亿元，同比分别增长60.42%/41.03%/33.92%；归母净利润分别为10.08/15.09/20.36亿元，同比分别增长43.77%/49.66%/34.91%；EPS分别为1.08/1.62/2.18元/股，对应PE分别为22.0/14.7/10.9倍。综合相对估值与绝对估值结果，我们给予公司23年35倍PE，目标价37.80元，维持“买入”评级。

    　　风险提示：下游需求不及预期，业务拓展不及预期，原材料价格波动风险