事件描述

    　　公司5 月21 日公告，胡丹锋、华铁恒升、大黄蜂控股、黄建新将以7.258 元/股的价格向海控产投协议转让上市公司合计约2.75 亿股，转让完成后，海控产投将持有上市公司14.01%的股份，成为华铁应急控股股东。

    　　事件评论

    　　5 月21 日，胡丹锋、华铁恒升、大黄蜂控股及黄建新与海控产投签署《股份转让协议》，以7.258 元/股的价格转让持有的华铁应急非限售流通股份合计2.75 亿股，占上市公司总股本的14.01%。总价款约20 亿元，价款分三期支付。转让后，胡丹锋先生直接持股公司比例降至9.01%，海控产投持股公司14.01%，成为控股股东。公司承诺2024-2026 年经审计的合并利润表口径下营业收入分别不低于32 亿元、40 亿元、50 亿元；2024-2025年经审计的合并利润表口径下净利润单年分别不低于6 亿元、6.3 亿元，且2024 年至2026 年度三年累计承诺净利润总额不低于20 亿元，若业绩不达预期，则胡丹锋先生需做出相应现金补偿；同时公司于2023 年12 月31 日的应收账款金额为35.26 亿元，承诺截至2027 年3 月31 日回收率不低于85%；另外，协议要求公司在交割日前，将所持华铁租赁20%股权对外转让。

    　　本次权益变动完成后，海南省国资委成为公司实控人。海控产投经营范围为旅游基础设施投资开发、项目投资等业务，海控产投为海南控股全资子公司，海南控股股东情况为海南省国资委持91.36%，海南省财政厅持股8.64%。

    　　本次权益变动的影响：1、此次为溢价转让，出让价格7.258 元，停牌前公司股价为6.54元，溢价约11%；2、国有控股背景将提升公司信用能力，海南控股将大力推进上市公司融资工作，助力公司获取持续稳定的融资来源及更低的融资成本；3、海南控股将充分发挥海南自贸港的制度和政策优势，统筹旗下机场板块、区域综合开发板块资源，与公司高空车作业平台、建筑支护板块协同发展，有效增强公司的盈利能力；4、海南控股将重点支持公司创新性租赁业务及轻资产合作的全面发展，推动公司轻资产、多品类战略落地，进一步提升公司的持续经营能力和盈利能力。

    　　高空作业平台租赁景气依旧，公司主业有望延续高增，多品类租赁设备的落地进一步增厚公司盈利。后续随着自身采购的推进，以及轻资产的落地，公司主业规模有望持续增长；基于高空作业平台建立的营销网络，公司进一步探索多品类经营，并将叉车作为下一重点探索租赁品类之一，建议关注。同时算力、低空等创新租赁业务逐步落地也有望增厚公司盈利。预计2024-2026 年实现业绩10.2、12.6、15.1 亿，对应当前估值为12.29、9.93、8.29 倍，结合当前制造业预期修复，叠加地产政策加码下顺周期情绪得到提振，公司具备向上弹性，维持“买入”评级。

    　　风险提示

    　　1、轻资产不及预期；

    　　2、高杠杆风险。