事件描述

    　　2024 年4 月3 日，华铁应急公告2024 年股票期权激励计划（草案），拟授予激励对象的股票期权数量为9900.00 万份，约占2024 年4 月2 日公司股本总额196,432.2166 万股的5.04%。

    　　事件评论

    　　业绩考核目标与此前员工持股计划一致，激励对象范围有所扩大。此次激励计划拟授予激励对象的股票期权数量为9,900.00 万份，约占2024 年4 月2 日公司股本总额196,432.2166 万股的5.04%，授予的激励对象共计532 人（此前公告的第二期员工持股计划初始设立时总人数不超过30 人），包括公司公告本激励计划时在公司（含子公司）任职的核心技术/业务人员，行权价格为6.22 元/股。股票期权在授权日起满12 个月后分两期行权，每期行权的比例各为50%、50%，业绩考核目标与第二期员工持股计划一致，以2023 年为基数，2024 年收入/业绩增速不低于35%/30%，2025 年收入/业绩增速不低于82.25%/ 69%，每年收入或业绩达成目标的80%，即可部分解锁。

    　　公司当前尚在实施中的股权激励共三期，另有一期员工持股计划：涉及股票数量来看，2021 年股票期权激励计划和2021 年第二期股票期权激励计划涉及股票数量为9,701.2171 万股，此次激励涉及9,900.00 万股，合计19,601.2171 万股，约占4 月2 日公司股本总额的9.98%；业绩目标来看：2021 年股权激励目标对应还需2023 年收入增速4.5%，2023-2024 年收入复合增速25.6%。2021 年第二期股权激励目标对应还需2023年收入增速18.9%，2023-2024 年收入复合增速29.6%。第二期员工持股计划与此次股权激励业绩目标一致，均为2023-2024 年收入、业绩复合增速35%、30%。

    　　公司GPU 等算力硬件设施搭建相关合作持续落地。科思翰智算为华铁2023 年成立的云计算服务子公司，专注于提供高效、经济的智能算力以及从硬件设施到组网管理的一体化解决方案，致力于成为国内领先算力服务提供商。2024 年3 月5 日，华铁应急公告拟对科思翰智算提供总计不超过人民币10 亿元的担保额度；近日，科思翰智算分别与无问芯穹、科蓝软件达成深度战略合作，华铁智算生态圈建设不断完善。

    　　高空作业平台租赁景气依旧，公司主业有望延续高增，多品类租赁设备的落地进一步增厚公司盈利。2022-2023 年公司多项轻资产协议签约落地，合计规模达60 亿元，或在今年逐步体现到设备端的增长，叠加公司自身采购计划的稳步推进，主业规模将持续保持增长趋势。同时公司基于高空作业平台建立的营销网络，积极探索多品类经营。目前已引入少量玻璃吸盘车、打桩机、蜘蛛车、蜘蛛吊等新型设备。叉车由于应用场景、潜在客户与高空作业平台存在重叠，且潜在租赁市场空间广阔。公司已开展叉车租赁前期准备工作，并将叉车作为下一重点探索租赁品类之一。预计2023-2025 年公司实现归属净利润分别为8.39、10.81、13.58 亿元，对应当前收盘价PE 分别14.00、10.87、8.65 倍，维持“买入”评级。

    　　风险提示

    　　1、轻资产不及预期；

    　　2、高杠杆风险。