事件：

    　　发布2023年三季 报，公司实现营业收入32.15亿元，同比增加38.35%；归母净利润5.62 亿元，同比增加29.61%。

    　　点评：

    　　三季度维持平稳增长态势，盈利能力环比提升。23Q3 实现营收12.76亿元，同比增44.7%，环比增16.5%；实现归母净利润2.37 亿元，同比增27.1%，环比增28.5%。23Q3 毛利率/净利率分别为48.69%/19.78%，同比减少8.29pct/2.28pct，环比提升4.16pct/2.00pct。

    　　公司前三季度销售/管理/研发/财务费用率分别为8.15%/3.97%/1.82%/9.49%，同比变化0.3pct/-1.55pct/-0.11pct/0.06pct。

    　　三季度实现经营活动现金流量净额6.15 亿元创单季度新高，同比增82.7%，环比增104.63%，报告期内公司业务规模扩张，同时公司加强了业务回款。

    　　线上线下共举，高空车维持高增长。三季度高空作业平台板块收入保持高速增长，今年以来实现营业收入22.59 亿，同比增长80.98%。截至2023 年9 月末，公司高空作业平台管理规模已突破11.6 万台，较6月末新增1.4 万台，今年以来累计新增近3.9 万台。公司线下网点已超260 个，较6 月末新增超40 个。出租率方面，公司9 月出租率仍在89%以上，自今年3 月以来，出租率始终维持在89%左右。

    　　轻资产业务不断推进。公司轻资产业务分转租模式和合资公司模式，合作方出资比例高于公司，资产负债均由合作方并表，双方按出资比例分配利润，在公司合并财务报表中体现为投资收益，目前公司与浙江东阳城投、江西贵溪国资成立的合资公司城投华铁和铜都华铁均在顺利推进。而转租赁模式是资金或资产方将设备租给公司，公司进行二次转租，产生的租金收入和成本均在公司报表营业收入和营业成本显示。目前分别与徐工广联、苏银金租和海蓝控股等公司展开合作，截至2023年6 月末合计转租台量已超1.5 万台。

    　　维持公司“买入”评级。预计公司2023~2025 年归母净利润分别达到8.37、10.95、14.22 亿元，同比增长31%、31%、30%，对应估值14、11、8 倍。

    　　风险提示：下游需求不及预期，估值及盈利预测不达预期。