Q2 收入及业绩均延续Q1 高增，高空车规模快速增长。公司披露2023年中报，实现营业收入19.39 亿元，同增34.49%，归母净利润3.25 亿元，同增31.50%，扣非净利润3.04 亿元，同增33.19%。分季度看，Q1/Q2 收入同比分别增长31%/37%，归母净利别分增长31%/32%，Q2 收入及业绩均延续了Q1 的高增。高空车方面，根据中报，截止23年上半年末，公司管理规模超10.2 万台，较上年末增长 30.87%，平均台量出租率达 81.86%，同比提升6.58pct，其中来源于轻资产的设备突破1.5 万台，较上年末增长51.32%。此外，公司中报显示其23H1新增28 个线下网点，线下网点布局累计达到220 个；400 电话、小程序、APP 等线上业务渠道今年累计出租设备超1.1 万台、创收超5000万元，同增550.77%；数字化精益管理稳步推进，服务水平持续提升。

    数字化&轻资产持续推进，合资公司模式逐渐进入投运营。数字化方面，公司继续推进擎天数字化系统的更新迭代，全力支持整体运营的精细化发展。轻资产方面，根据中报，一方面公司与浙江东阳城投的合作顺利推进，首批设备资产共计3 亿元，已于2023 年6 月开始交付，剩余12 亿元设备将在后期逐步交付。根据中报，截至报告期末，公司已为城投华铁在江苏、湖北等地设立4 家门店并投入运营，另有在建门店5 家。此外公司转租合作快速推进，合计转租台量超 1.5 万台，较上年末增加 51.32%，资产规模达 23 亿元。

    盈利预测及投资建议。公司为国内建筑设备租赁龙头，高空车业务发展迅速，预计23-25 年归母净利润分别为8.5/11.2/14.8 亿元，复合增速30%。参考可比公司估值和公司业绩增速预期，维持合理价值为7.84元/股，对应公司2023 年18 倍PE 估值。维持“买入”评级。

    风险提示：行业竞争加剧导致租金下降；管理资产增加导致后期折旧增加；高空作业平台行业增速放缓。