2023 年上半年收入同比增长9.27%，归母净利润同比增长71.53%。2023 年上半年公司实现营收82.22 亿元，同比增长9.27%；归母净利润7.82 亿元，同比增长71.53%。单季度来看，二季度公司实现营收42.93 亿元，同比增长9.48%，归母净利润4.90 亿元，同比增长84.39%。2023Q2 业绩快速增长主要系：1）出口持续高景气；2）公司锂电产品占比提升，产品结构持续优化；3）原材料价格下降。

    　　盈利能力稳中有升。2023 年上半年公司毛利率/ 净利率分别为19.09%/10.07%，同比提升+2.99/+3.53 个pct；销售/管理/研发/财务费用率分别为3.21%/2.16%/4.21%/-0.66% ， 同比变动+0.47/+0.10/+0.15/-0.52 个pct。

    　　国际化拓展加速，海外收入快速增长。分地区看，2023 年上半年公司国内地区/ 国外地区收入分别为53.94/27.19 亿元， 同比增长+0.68%/+32.72%。公司持续拓展海外市场，报告期内新成立墨西哥和巴西公司，收购了一家澳大利亚经销商杭叉设备有限公司，同时为了提高后市场服务的广度和质量，为杭叉国际化战略提供了强大服务支撑，成立了浙江杭叉赛维思国际贸易有限公司。

    　　叉车电动趋势明显，锂电化助力国内企业全球化。2023 年上半年叉车行业总销售量58.55 万台，同比增长5.82%，其中国内销量39.47 万台，同比增长4.74%；出口销量19.08 万台，同比增长8.13%。出口增速持续大幅领先，说明国产品牌产品全球竞争力在持续提升，国际化拓展越来越快。分产品结构看，三大类电动叉车（Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ类）实现销量37.73万台，同比增长9.21%；内燃平衡重式叉车（Ⅳ、Ⅴ类车）销量20.82 万台，同比增长0.19%；电动叉车占比已经达到64.45%，平衡重式叉车中电动化比例达到26.85%，叉车电动化趋势明显，国际、国内市场占有率显著提高。

    　　风险提示：宏观经济波动风险；行业竞争加剧；原材料价格波动；国际市场发生不利变化。

    　　投资建议：公司系国内叉车行业领军企业，在国内经济持续复苏，电动化趋势日益明显，以及锂电化带动公司国际化业务快速发展的背景下，公司业绩有望稳步增长。我们上调公司2023-25 年归母净利润至14.75/18.18/21.76（前值12.73/15.61/18.26）亿元，对应PE14/12/10 倍，维持“买入”评级。