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杭叉集团(603298)机构评级研报股票分析报告

 
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杭叉集团(603298):获欧洲租赁大客户新能源叉车等订单 国际化业务上新台阶

http://www.chaguwang.cn  机构:浙商证券股份有限公司  2023-07-11  查股网机构评级研报

  事件:杭叉喜获欧洲租赁客户760 台叉车订单,包括大批量新能源叉车以及越野车、高空作业车辆等总货值近1.5 亿人民币。

      投资要点

      获欧洲租赁大客户新能源叉车等订单,国外大客户市场有望持续突破近日,公司宣布获得欧洲租赁客户760 台叉车订单,总货值近1.5 亿人民币。订单中包括大批量公司最新自主研发的XE 系列锂电专用叉车等,该系列覆盖1.5-3.8t,电池容量最高可达80V/608Ah,具有动力强劲、低噪音、零污染、低成本等特点。公司能赢得本次大单,除产品优质、技术过硬外,还与专业及迅速的售后服务密切相关。目前公司在海外有9 家子公司,300 多家代理商,销售及服务网络遍布全球200 多个国家和地区,可以为租赁客户提供快速、优异的售后服务。未来国外大客户市场有望持续突破。2022 年杭叉叉车销量占全球叉车销量的10%以上,占国内市场的23%以上,其中电动产品销售超11 万台。

      国内制造业需求有望修复,叠加出口维持较高增长,驱动行业景气上行2023 年6 月制造业PMI 为49,环比小幅修复,国内稳增长预期不断加强,叉车下游制造业需求边际改善,有望持续修复。2022 年全年机动工业车辆总销售量达到104.80 万台,同比下滑4.68%;出口达到36.15 万台,同比增长14.50%,2023年出口有望维持高增长,持续驱动行业景气上行。2023 年5 月叉车行业销量10.03 万台,同比增长15.8%,累计销量48.49 万台,同比增长5.97%。

      以锂电为主的叉车电动化趋势凸显,对燃油叉车替代有望提速2022 年国内电动叉车占比已经达到64.39%,平衡重式叉车中电动化比例突破26.14%,锂电池叉车销量占电动叉车比例达64.23%,同比提升13.66pct,以电动叉车、新能源锂电叉车为代表的车型竞争力明显提升,以锂电为主的叉车电动化趋势有望持续。一类锂电叉车以其全生命周期经济性,操控性,环保性形成了对四、五类内燃叉车的替代效应,同时使用性能方面优于铅酸电池叉车,叠加国内锂电产业链优势,对铅酸电池叉车形成较强的竞争优势。

      公司注重高质量发展,AGV 智慧物流板块有望成为新增长公司以“一低、二智、三集”为产品开发方向,不断激发和开拓海内外市场需求。公司产品覆盖全球100 多个国家和地区,形成了国内外双轮驱动的发展模式。2022 年,公司联合日本奥卡姆拉株式会社设立浙叉奥卡姆拉,致力于打造AGV 智能物流整体解决方案,2023 年6 月,杭叉奥卡姆拉携手恒立,启动智能新工厂物流项目。AGV 智能物流板块有望持续发力,成为公司新的增长点。

      投资建议:预计公司2023-2025 年归母净利润为11.9 亿、14.6 亿、17.9 亿元,同比增长21%、23%、23%,对应PE 为18 倍、15 倍、12 倍。维持买入评级。

      风险提示:制造业恢复不及预期,原材料价格波动,出口不及预期。

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