事件：公司发布2 022年三季度业绩，前三季度实现收入113.65亿元，同比增长3.28%；实现归母净利润7.46 亿元，同比增长1.06%；实现扣非净利润7.34 亿元，同比增长2.08%。

    受益于新能源叉车的推广和海外市场拓展，公司Q3 业绩表现亮眼。

    分季度来看，公司Q3 单季度实现收入38.41 亿元，同比增长5.61%；实现归母净利润2.90 亿元，同比增长23.93%。主要受益于：1）公司产品结构优化，新能源叉车的推广效果显著；2）海外市场拓展快速，出口持续增长，2022 年上半年公司出口收入占比已达到27%，根据我们调研情况，三季度出口收入占比还在进一步提升；3）钢铁等原材料价格回落，释放成本压力，改善盈利水平。

    看好行业需求复苏，公司有望充分受益。根据工程机械工业协会统计数据，叉车9 月销售8.60 万台，同比下降5.51%（较8 月改善9.47pct），环比提升2.64%，同环比均有改善，释放利好信号。由于叉车主要应用于制造业、物流等行业，和工业自动化同周期，展望后市：1）行业自去年三季度开始边际走弱，目前下行已持续一年左右，加上基数较低原因，预计四季度以后行业有望逐步进入复苏周期，继续下行空间有限；2）公司重视海外市场，出口仍在快速增长，市占率提升空间还有很大；3）锂电新能源叉车趋势明显，价格、毛利都会更好一些，锂电叉车渗透率还在持续提升的过程中；4）钢材等原材料价格回落，也在改善公司盈利水平。公司作为叉车行业龙头企业，有望充分受益。

    盈利预测与投资建议：预计2022 年-2024 年公司营业收入分别为157.43 亿元、181.72 亿元、216.44 亿元，归母净利润分别为10.17亿元、11.85 亿元和14.29 亿元，对应EPS 分别为1.17 元、1.37 元和1.65 元，维持“买入”评级。

    风险提示：国内制造业投资不及预期、原材料价格波动风险等。