永新光学发布2023 年年报以及2024 年一季报：2023 年，公司实现营收8.54 亿元，同比增长3.02%；实现归母净利润2.35 亿元，同比下降15.64%。2024 年一季度，公司实现营收2.16 亿元，同比增长14.74%；实现归母净利润0.46 亿元，同比下降3.85%；实现扣非后归母净利润0.40 亿元，同比增长27.09%。

    　　投资要点

    　　2024Q1 业绩符合预期，条码扫描业务逐步恢复2024 年第一季度，公司实现营收2.16 亿元，同比增长14.74% ； 实现扣非后归母净利润0.40 亿元， 同比增长27.09%。具体来看，依托设备更新及海外机遇，公司大力发展高端显微镜业务；条码扫描业务方面，头部条码设备企业库存去化基本结束，终端需求快速修复，公司相关业务开始恢复，逐步批量复杂部组件业务，2023 年公司获得条码扫描领域巨头Zebra、霍尼韦尔模组订单，2024 年下半年开始逐步批量化出货；同时积极推进激光雷达光学元组件业务，并加紧医疗光学新品推出。

    　　紧抓国产替代及设备更新机遇，不断提升产品技术水平

    　　公司积极响应“科学仪器国产化及高端替代”需求，高端显微镜保持高速增长，高端光学显微镜品牌NEXCOPE 系列产品营收已由2018 年的400 万元增长至2023 年的近1.4 亿元，年复合增长率超100%。同时公司紧抓设备更新机遇，有序布局并提前准备相应产能。在产品方面，形成共聚焦家族系列产品，对单价80 万-150 万级共聚焦显微镜系列产品进行全覆盖；百纳米级分辨率和百帧速度的NSR950 超分辨显微镜完成首台套的销售； 搭载双层光路及全电动平台设计的NIB1000 倒置生物显微镜开始批量销售；工业检测及教学领域的产品系列也基本齐全。

    　　激光雷达规模效应显现，医疗光学业务稳健增长车载激光雷达领域，2023 年公司实现收入超9000 万元，同比增长超50%，正式买入规模化生产阶段。公司与禾赛、图达通、法雷奥、Innoviz、麦格纳、北醒光子、探维科技等知名企业建立了深度合作关系，2024Q1 新获得禾赛标配型激光雷达定点及图达通905 纳米的激光雷达部件定点。在医疗光学领域，2023 年实现收入6300 万元，向蔡司、美国BD 医疗器械公司供应的医用光学元组件保持稳健增长。目前内窥镜镜头及光学元组件已实现批量出货，内窥镜3D 4K 荧光模组研发成功，同时加速切入手术显微镜市场。此外，公司积极拓宽医疗光学产业布局，在日本投资成立合资公司S-FIDA，专注于高端眼科医疗设备的研发和销售工作。

    　　盈利预测

    　　预测公司2024-2026 年收入分别为11.48、15.05、19.21 亿元，EPS 分别为2.70、3.54、4.46 元，当前股价对应PE 分别为27、20、16 倍。我们看好国产替代以及设备更新给公司带来的发展机遇，维持“增持”评级。

    　　风险提示

    　　汇率波动风险、技术迭代风险、市场需求不及预期风险。