事件

    　　公司发布产销经营快报，2023 年度预计实现营业收入851 亿元左右，同比下降8.10%左右；预计实现归属于上市公司股东的净利润26.8 亿元左右，同比增长4.69%左右。

    　　投资要点

    　　聚焦多品类智能硬件ODM，盈利能力提升彰显竞争优势。2023 年上半年除高性能计算和汽车等领域仍保持的较强需求，手机、PC、视频会议等消费电子需求依然疲软，下半年市场开始有所恢复。公司继续聚焦多品类智能硬件ODM 领域，深入贯彻智能硬件平台发展战略，预计2023 年度实现营业收入851 亿元左右，同比下降8.10%左右；预计实现归属于上市公司股东的净利润26.8 亿元左右，同比增长4.69%左右。

    　　紧跟市场需求，AI 技术带来新增长。随着AI 技术的发展和应用场景的不断拓展，智能终端、高性能计算产品、汽车及工业产品、AIOT等领域加速发展，整体行业预计将步入温和复苏周期。公司从2017 年开始战略布局服务器ODM 市场，目前给国内顶尖云计算、互联网客户提供通用、AI、网络、存储等领域全栈式产品组合，蓄力企业级数据中心蓝海市场；2018 年布局汽车电子领域，目前已具备全栈式服务能力，在智能座舱、智能车控、智能网联、智能驾驶四大产品领域均已实现突破，与主机厂、新势力达成20 余项合作。

    　　投资建议：

    　　我们预计公司2023-2025 归母净利润26.8/29.2/33.1 亿元，维持“买入”评级。

    　　风险提示：

    　　技术迭代风险；ODM 市场规模下滑与市场竞争风险；市场需求恢复不及预期。