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    4 月27 日，公司发布2022 年一季报，实现收入5.4 亿元，同增67%，环增6.4%，归母净利1.5 亿元，同增102%，环增15%。

    点评：

    一季度业绩大幅增长，毛利率继续保持在高水平。

    22Q1 公司实现收入5.4 亿元，同增67%，环增6.4%，归母净利1.5 亿元，同增102%，环增15%，扣非归母净利1.45 亿元，同增123%，环增14.3%，毛利率40.8%，同比+6.6pct，环比持平，继续保持在高水平，业绩大增主要系下游需求高景气，产能增加，客户持续突破。

    新能源板块增长迅速，行业供不应求全面受益。

    21 年公司新能源车配套60 万辆，其中A 级车占比25%，预计22 年新能源车配套有望达到百万辆以上，其中A 级车占比提升至50%。受益新能源领域高景气，IGBT 芯片供不应求，21 年风电光伏收入约7000 万元，预计22 年有望实现数倍增长。斯达半导作为国内功率半导体领军龙头，技术实力领先，22 年新老代工厂产能放量，客户持续突破，在行业供不应求的高景气共振下，有望全面受益。

    盈利预测与估值：根据一季报披露情况，我们上修盈利预测，预计2022/23/24 年公司归母净利分别为7.0/11.2/15.6 亿元，对应PE 为81/51/36 倍，考虑行业高景气、产品结构优化以及公司的产能扩张，维持“买入”评级。

    风险提示：行业需求不及预期、产能释放不及预期、客户进展不及预