事件：

    公司发布2020 年半年度报告：2020 年上半年公司实现营业收入6.81 元，同比增长36.75%；实现归属于上市公司股东净利润1.04 元，同比增长71.88%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润7976.1 万元，同比增长41.52%。

    投资摘要：

    2020 Q2 净利润大幅增长，目前公司处于满负荷生产状态。2020 年上半年公司实现营业收入6.81 亿元，同比增长36.75%；实现归属于上市公司股东净利润1.04 亿元，同比增长71.88%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润7976.11 万元，同比增长41.52%。由于疫情影响，公司一季度净利润出现下滑，但2 季度开始公司一直处于满负荷生产状态。2020 Q2 单季度实现归母净利润8319 万元，经营情况大幅改善。

    收购optima 布局半导体设备领域，并已开启国内客户拓展。optima 在硅片检测设备领域具有极强的技术实力，核心客户包含三星、SK 海力士以及台积电等全球一线晶圆厂，目前公司已持有optima 73.75%的股权。2020 上半年optima 实现收入9046 万元，实现净利润1748 万元。以optima 的技术实力，以及国内设备国产替代的强烈需求，我们认为optima 在国内的客户拓展将会比较顺利。同时国内晶圆厂以及硅片厂处于高速增长阶段，optima 后续的发展空间巨大。

    国内晶圆厂产能的大幅提升，将增加对晶圆检测设备的需求。根据SEMI 的统计数据，2017-2020 年间，全球将有62 座新晶圆厂投产，其中26 座坐落中国大陆，占总数的42%。国内晶圆厂的大量投产，晶圆检测设备的需求将迎来高速增长期。特别是在中美贸易摩擦的大背景下，optima 国内客户拓展预计会比较顺利。

    晶圆检测市场空间大：根据SEMI 的统计数据，2018 年工艺控制检测设备约占晶圆厂制造设备总额的10%。2018 年全球半导体设备销售额达645 亿美元，前道量测/检测设备的全球销售额也达到64.5 亿美元，预计检测设备市场规模约40 亿美金。

    目前全球检测设备被美国KLA 及应用材料占据，国产替代需求强烈。在前道量测/检测设备领域，美国的KLA-Tencor 处于行业绝对领先地位。KLA-Tencor在全球前道量测/检测领域市占率超过一半，达到52%，而应用材料的市占率也达到11.8%。由于KLA-Tencor 及应用材料都是美国公司，在中美贸易摩擦背景下，国产替代需求非常强烈。而optima 目前已经被赛腾收购，对于这种有技术实力，国内又有强烈替代需求，其设备的国产化进程推进将会比较顺利。

    投资建议：我们预计公司（不包含optima）2020~2022 年的营业收入分别为16.06 亿元、21.21 亿元、26.79 亿元，归属于上市公司股东净利润分别为2.04亿元、2.62 亿元、3.43 亿元，optima 营收分别为2.1 亿、3.6 亿、5.2 亿元，净利润分别为4000 万元、7000 万元、1 亿元，给予“买入”评级。

    风险提示：客户扩产进度不及预期；下游需求不及预期；疫情影响大于预期。