核心观点：

    　　收入业绩保持高速增长，多财务指标优秀、展现强产品力。公司发布22 年年报及23 年一季报：22 年实现营收56.82 亿元（同比+22.2%）、归母净利润8.34 亿元（同比+28.9%）；23Q1 实现营收14.68 亿元（同比+28.2%）、归母净利润2.14 亿元（同比+39.7%）。新能源、砂石等领域持续放量，带动业绩高增；22 年毛利率、归母净利率提升至30.7%、14.7%。22 年经营性现金流净额大幅提升77%达10.23 亿元，预收模式下合同负债占总资产提升至27%；截至23Q1 在手现金近25 亿元。

    　　压滤机量价齐升，新能源新材料收入占比提升至20%，为公司发展注入新动力。公司作为压滤机行业龙头，市占率长期超40%。2022 年公司压滤机实现量价齐升：销售数量达1.48 万台（同比+6.78%）、销售单价达32.1 万元（同比+14.51%）。值得注意的是，2022 年公司新能源新材料业务收入同比+137%至11.38 亿元，收入占比达20%。公司其他配套设备实现收入9.13 亿元，同比增长21.48%。

    　　高分红下投资价值凸显，股权激励彰显发展动能。公司2022 年拟分红5.77 亿元、占当年归母净利润近70%（前值为50.93%），最新收盘价对应股息率达3.5%。此外，公司于2022 年5 月落地第二轮限制性股权激励方案，授予价格为20.24 元/股，仅时隔两年再次实施，持续激发员工内生动力。目前实控人减持已结束，当前持股比例为44.92%。

    　　盈利预测与投资建议：预计公司2023-2025 年归母净利润分别为10.81/13.59/16.86 亿元，按最新收盘价对应PE 分别为15.0/12.0/9.6倍。作为压滤机行业龙头，持续拓张如锂电回收、锂电材料等下游应用场景，实现业绩快速增长。参考可比公司估值，给予公司2023 年PE估值20 倍，对应公司合理价值37.48 元/股，维持“买入”评级。

    　　风险提示。政策出台力度不及预期、原材料价格波动、竞争格局恶化。