投资要点

    　　近日，药明康德发布了2022 年三季报。报告期内，公司实现营业收入283.95亿元，同比增长71.87%；实现归母净利润73.78 亿元，同比增长107.12%；实现扣非归母净利润62.32 亿元，同比增长100.64%；实现经营现金流净额77.1 亿元，同比增长142.38%。

    　　盈利预测：公司作为国内CRO 领军企业，全产业链、客户资源、质量效率等优势明显。短期来看，基于新冠小分子药物订单增量，预计公司2022年收入和利润将实现显著加速增长。展望未来，WuXi Chemistry 等业务收入预计均将保持稳定较快增长，同时公司积极发展潜力业务，DDSU、WuXitesting、WuXi ATU 等业务均将成为重要的增长点，为公司未来业绩增长提供弹性。我们更新盈利预测， 我们预计2022-2024 年EPS 分别为3.28/3.48/4.47 元，2022 年11 月2 日股价对应PE 分别为24.7X、23.3X、18.1X，维持“买入”评级。

    　　风险提示：业绩不及预期风险；新订单获取不及预期风险；投资收益波动风险。