“CRDMO”和“CTDMO”持续赋能公司业绩,环比持续增长。公司前三季度营业收入283.95亿元,同比增长71.9%;归母净利润73.78亿元,同比增长107.1%;Non-IFRS归母净利润67.72亿元,同比增长77.9%。单从第三季度来看,公司营收106.38亿元,同比增长77.8%;归母净利润27.42亿元,同比增长209.1%;Non-IFRS归母净利润24.71亿元,同比增长81.9%,整体盈利能力表现优秀。
五大板块齐头并进,端到端持续赋能。2022Q3单季度来看,公司化学业务收入78.43亿元同比增长114.8%;测试业务收入15.72亿元,同比增长28.1%;生物学业务6.89亿元,同比增长36.6%;细胞及基因疗法CTDMO业务收入3.09亿元,同比增长8.4%。国内新药研发收入2.17亿元,国内新药研发板块还还处于过渡期,同比减少30.3%。
别除新冠商业化项目,化学业务收入增长38.3%。
原有客户持续合作粘性强,优秀商业模式不断吸引新客户。公司2022年Q1-Q3期间,拥有活跃客户5900个以上,新增客户超1000个;原有客户贡献收入275.46亿元,同比增长80%;新增客户贡献8.49亿元;同时从全球前20大制药企业收入为129.18亿元,同比增长175%;全球其他客户收入154.77亿元,同比增长31%。盈利预测与投资建议。看好一体化赋能平台下的龙头企业未来的长期成长。综合公司订单与产能预计22-24年公司归母净利润分别为84.37亿元、97.53亿元、121.27亿元,EPS分别为2.85元/股、3.29元/股、4.10元/股,对应PE分别为27.44倍、23.74倍、19.09倍,我们维持A股合理价值156.94元/股,H股合理价值为181.76港元/股的观点不变,维持“买入”评级,
风险提示。订单完成不及预期风险,国际贸易摩擦风险,汇兑风险,