事件：2022 年6 月5 日公司发布经营状况更新公告，公司在上海地区的生产经营活动已基本恢复正常，预计2022Q2 收入仍将实现此前公告的63%-65%增长。

    上海地区生产运营逐步恢复正常， 2022Q2 收入有望同比增长63%-65%：

    根据最新的公司经营状况更新公告，目前上海地区生产运营已基本恢复正常，且高效执行业务连续性计划，保证订单的顺利交付。根据公司公告，预计2022 年实现收入同比增长65%-70%，其中2022Q2 收入预计同比增长63%-65%，2022Q2 公司业绩有望延续高增长。

    强化一体化CRDMO和CTDMO业务模式，各项业务持续快速发展：

    公司持续强化其独特的一体化CRDMO（合同研究、开发与生产）和CTDMO（合同测试、研发和生产）业务模式，充分发挥全球布局、多地运营及全产业链覆盖的优势，推动各项业务快速发展。其中，化学业务方面，截止到2022 第一季度末，化学业务服务项目所涉及分子数达1808 个，同比增长34.93%。2022Q1 公司完成了用于原料药生产的常熟工厂的投产，并开始陆续投产用于GMP 生产的常州三期工厂，新产能整体投产顺利；测试业务方面，安评业务亚太龙头地位凸显，2022Q1 安评业务收入同比增长53%。SMO 业务快速扩张，截止2022Q1，公司SMO 团队快速扩张至4600 人以上（+26%）且赋能4个创新药获批上市；细胞及基因疗法CTDMO 业务方面，截止到2022Q1，公司已为74 个项目提供服务，项目漏斗效应逐步显现（临床前/I 期临床、II 期临床、III 期临床项目分别为59 个、7 个、8 个）。

    投资建议：我们预计2022-2024 年公司分别实现净利润83.34 亿元、102.61 亿元、137.48 亿元，分别同比增长63.5%、23.1%、34.0%；给予买入-A 的投资评级。

    风险提示：订单增长不达预期、订单交付不及预期、行业景气度不及预期、海外政策变动风险等。