事件：2026 年4 月7 日，公司发布2025 年年报，2025 年实现营收15.22亿元，同比+24.31%；实现归母净利润2.22 亿元，同比+29.22%。25Q4 实现营收4.98 亿元，同比+29.95%，环比+41.17%；实现归母净利润0.70 亿元，同比+65.13%，环比+57.35%。

    　　2025 年密封条业务稳步增长，整体盈利能力走强。营收端：分业务看，2025 年公司橡胶密封条/ 塑胶密封条业务/ 金属锟压件分别实现营收12.4/2.2/0.02 亿元，同比+26.23%/+11.99%/-70.47%，密封条业务稳步增长。利润端：2025 年公司归母净利润同比+29.22%，毛利率实现29.30%，同比-0.44pct；净利率实现14.58%，同比+0.56pct，在毛利率下降的背景下净利率实现增长，主要系资产减值损失和信用减值损失同比收窄所致。

    　　多家机器人本体订单落地，人形机器人业务持续拓展。2026 年，公司积极布局人形机器人产业，分别与浩海星空和七腾机器人签署《战略合作框架协议》和首批1000 台套防爆机器人采购协议，未来机器人订单释放或将持续增厚公司利润。此外公司将充分利用台州科创集团国资并购母基金、机器人未来产业基金等资源优势，积极探索机器人产业链并购，持续寻求国内头部机器人公司进行合作，壮大机器人业务，未来主营业务与新兴业务双轮驱动，有望为公司增长贡献显著增量。

    　　投资建议：公司汽车密封条业务稳步增长，人形机器人本体订单释放有望增厚公司业绩。我们预计公司2026-2028 年实现营业收入20/25/29 亿元，归母净利润3.13/3.95/4.66 亿元。对应PE 分别22.3/17.7/15.0 倍，维持“增持”评级。

    　　风险提示：新能源车需求不及预期，原材料价格波动风险，市场竞争加剧。