事件：公司发布2022 年年报，2022 年公司实现营业收入142.30 亿元，同比增长26.36%；实现归属于上市公司股东的净利润6.23 亿元，同比增长73.94%。

    　　公司发布2023 年一季报，2023 年一季度公司实现营收收入31.37 亿元，同比增长2.58%；实现归母净利润-1.35 亿元，上年同期为1.24 亿元……点评：

    　　5G、AI、边缘算力助力公司长期成长。2022 年，移远通信5G 模组出货量大幅增长。随着AI 市场需求快速增长，AI 与物联网的结合成为大势所趋，通过集成 AI算力，物联网终端变得更加智能，可处理更多数据，应对更多差异化的复杂环境。

    　　目前，移远的智能模组产品线提供4G、5G、AI 算力等不同系列的 20 多款产品。在边缘智能、5G LAN 网关、卫星通信等领域，移远率先引领行业，在前沿场景实现产品落地应用，赋能数字经济，提升价值量。

    　　创新模组系列产品，覆盖多元化领域。LTE 产品线在保持稳健发展的同时，不断扩充产品序列，其中 4G Cat.4 系列EC200A、EC200D 等模组，兼具低价、低延迟、更低功耗、更丰富的参数配置等特点，适用于支付、CPE、表计、智能安全等行业，助力 Cat.4 国产化进程。2022 年已在智能计量、可穿戴设备、环境监测、资产追踪等领域具有丰富成熟的实践经验。 公司不断地扩充Wi-Fi 产品线以及Wi-Fi 新技术，同时拓展其它的短距离新技术，已突破了一些重要客户，实现了 Wi-Fi 6 产品的量产出货，有望助力公司长期业绩增长。

    　　物联网解决方案持续拓展公司行业边际。公司在保持现有模组业务高速发展的同时，新业务布局已取得阶段性进展。例如移远云，截至2022 年底已累计服务了500 多家客户。2022 年公司 QuecCloud 已实现全球化战略部署，提供更丰富多元的数据接口、开发工具包和接入协议。2022 年公司新增30 余个垂直行业一站式解决方案，已覆盖电力、出行、农业、商业管理、智能家居、工业数采等多领域，持续拓展行业边际，为公司长期成长注入动力。

    　　盈利预测、估值与评级：根据公司公告，2023 年受市场环境影响，一季度营业收入较上年同期增长较小；另一方面，公司布局了新业务新产品线，对应的研发投入较大，该影响可能持续。我们下调公司2023-2024 年归母净利润预测为7.45/9.38 亿元，较前次下调幅度为9%/8%，新增公司2025 年归母净利润预测为11.38 亿元，对应PE28/22/18X。我们认为物联网有望助力公司长期成长，维持“买入”评级。

    　　风险提示：竞争激化风险；产业链受阻；汇率波动风险。