事件：

    移远通信发布业绩预告，预计2022 年年度归属于上市公司股东的净利润为60,000.00 万元左右，实现扣非净利润为47,000.00 万元左右。

    我们的点评如下：

    1、业绩符合我们预期

    公司预计实现归母净利润6 亿元左右，同比增长约67.57%，预计实现扣非净利润4.7 亿元，同比增长约40.15%。其中Q4 单季度实现归母净利润1.64亿元左右，环比维持增长态势，业绩基本符合我们此前预期。

    2、期待疫情缓解IoT 需求复苏，盈利水平明显提升公司在模组行业持续完善布局，发力车载/5G 模组等细分方向，模组业务维持较快增长，除模组业务稳步增长外，公司新业务也在持续快速扩大，并与模组业务相得益彰，使公司的综合能力得以提升，因此整体业务收入进一步增长。公司在车载模组、5G 模组、智能模组等业务量持续增长，车载模组产品矩阵持续丰富，先发优势助力高速增长，需求回暖下未来可期。同时公司新业务如车载天线、ODM 业务等取得突破性进展，公司以模组为入口，在物联网行业持续深入布局，新业务注入增长新动力。

    公司预计2022 年度可实现营业收入为142.00 亿元左右，同比增长约26.09%，对应净利率约4.23%（21 年为3.18%），呈现盈利能力提升的态势。

    我们认为，随着海内外疫情缓解，经济逐步的复苏，IOT 领域需求有望逐步复苏回暖，赋能公司业务继续维持高增，此外随着原材料压力缓解以及自身规模效应打造，盈利能力有望延续提升。

    3、持续丰富业务布局，市场份额稳步提升模组龙头强者恒强物联网行业短期受疫情影响需求增长有所放缓。全球物联网模组市场增速受疫情影响有所放缓，其中 22Q1 全球蜂窝物联网模块出货量同比增长35%，最大的物联网模块市场中国的需求环比下降了 11%。2022 年二季度全球蜂窝物联网模组出货量同比增长 20%，疫情下物联网模组需求增长呈现放缓趋势。

    长期看，万物互联趋势不变。根据 IoTAnalytics 统计 2019 年物联网连接数已持平非物联网连接量，预计 2019-2025 年物联网连接量以 21%的复合增长率快速上量。

    展望未来，公司物联网份额有望持续快速提升，收入高增长趋势下期待规模效应持续显现：1）过去几年公司持续深耕蜂窝物联网模组行业，全球市场份额领先，22Q1 继续蝉联全球蜂窝物联网模组出货量份额桂冠，达到38%，规模效应+先发优势下有望实现强者恒强；2）公司持续丰富产品组合，不断拓展 5G 产品线，加速 5G 在物联网应用的快速发展，并推出5G+AI 模组紧跟市场趋势。公司在车载领域不断推出车规级模组、智能座舱模组、高精定位模组等，巩固车载领域领先竞争力。此外，公司积极开展 ODM 业务，已为 PDA、POS 支付、共享出行等行业的头部客户提供了PCBA 解决方案，提高模组行业头部客户粘性。3）公司重研发，强销售，同时积极推动全球化战略，海外业务快速增长，销售渠道遍布全球多个国家和地区，增长动力强劲！

    盈利预测与投资建议

    维持公司22-24 年归母净利润预测为6.1 亿、9.2 亿元和12.5 亿元，对应22/23 年PE 为35x/23x，维持“增持”评级。

    风险提示：行业竞争激烈影响盈利能力、客户开拓不及预期、技术更新迭代、下游需求增速放缓的风险、预告数据仅为初步核算数据，具体财务数据以公司正式披露的 2022 年年度报告为准