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移远通信(603236)机构评级研报股票分析报告

 
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移远通信(603236):Q2营收持续高增长 以模组为入口转型物联网方案赋能者

http://www.chaguwang.cn  机构:开源证券股份有限公司  2022-08-25  查股网机构评级研报

  Q2 超预期增长,以模组为入口延伸布局,维持“买入”评级公司发布2022 年中报,2022H1 营收为66.89 亿元,同比增长54.99%,归母净利润为2.77 亿元,同比增长107.32%,公司海外业务快速增长,2022H1 营收34.88亿元,占比52.15%。公司结合市场需求,不断拓展5G 产品线,并相继获得全球GCF、欧盟CE 等认证,进一步推动5G 应用“扬帆出海”。公司围绕模组业务,拓展天线、物联网云平台、ODM 业务、智慧城市数字集成化业务等新产品、新业务,打开成长新空间, 我们上调预测公司2022 年净利润,预测公司2022/2023/2024 年可实现归母净利润为6.40/9.14/12.36 亿元(此前2022 年为5.89亿元),同增78.9%/42.7%/35.3%,EPS 为3.39/4.84/6.54 元,当前股价对应PE 分别为47.8/33.5/24.8 倍,维持“买入”评级。

      5G 应用驶入“快车道”,无线通信模组龙头厂商有望优先受益公司重人才重研发,2022 年4 月向148 名激励对象授予股票期权,并始终保持较高的研发投入,2022 H1 研发投入达 5.82 亿元,占营收比为 8.71%,不断储备和推出创新产品。5G 模组方面,推出支持eMBB、5G 高精度授时等前沿技术的R16 模组,支持AI 高算力的5G 智能模组;在车载模组方面,开发出丰富的LTE-A/LTE、C-V2X 车规级通信模组,还推出车载智能模组、Wi-Fi&蓝牙模组、GNSS 定位模组、车载天线等多产品矩阵。围绕模组业务,积极探索物联网天线、物联网云平台、ODM 业务、智慧城市数字集成化业务等新产品、新业务,为客户提供一站式物联网解决方案。无线通信模组应用领域遍布智能车联网、无线网关、智慧工厂、智慧城市、光伏、数字经济、智能机器人、智慧农业等方方面面,下游应用领域的旺盛需求有望推动无线通信模组需求旺盛,成为公司业绩增长有力保障。

      风险提示:宏观经济下行风险;市场竞争加剧风险;产品研发不及预期风险。

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