事件：公司 1 月 28 日晚发布 2021 年年度业绩预告，预计可实现营业收入约110 亿元，同比上升80.2%；预计实现归母净利润 3.5 亿元，同比上升 85.2%；预计实现扣非归母净利润 3.28 亿元，同比上升 92.9%。

    1、收入持续超预期高增，Q4 营收及其同比增速再创新高根据公司年度业绩预告，2021 年公司预计实现营业收入和归母净利润分别为110 亿元和3.5 亿元，同比分别增长80.2%和85.2%，其中，非经常性损益对归母净利润的贡献额大约为0.22 亿元，主要为政府补助。单季度来看，2021Q4预计实现营业收入为35.24 亿元，再创历史新高，同比增速再创历史新高，达到85.7%，环比增长11.5%；2021Q4 预计实现归母净利润分别为1.13 亿元，同比增长76.6%，环比增长9.3%。

    2021 年度公司根据市场需求，不断创新产品，丰富优化产品结构，形成了以蜂窝通信模组、Wi-Fi&BT 模组、GNSS 模组、天线、云平台等在内的一站式解决方案，多样性的产品及丰富的功能可满足日益增长的物联网智能终端需求。公司收入保持高速增长，主要得益于LTE 系列、LPWA 系列和5G 系列模组应用场景的需求不断增加，销售收入实现了较快增长，公司凭借强大的研发团队和营销团队，不断优化产品结构，开拓市场，满足更多客户对不同场景的需求。

    2、规模效应下利润率企稳，利润稳步释放

    2021Q1-Q3 公司综合毛利率为18.48%，同比下降1.86 个百分点。公司毛利率承压预计主要由于上游原材料价格上涨以及国内LTE CAT1 模组在新品推广初期市场价格竞争激烈（运输费会计科目调整亦有一定影响）。随着 LTE CAT1 模组盈利能力较推广初期有所提升，且在部分泛 IoT 场景实现原材料涨价的价格传导，公司毛利率未来有望进一步改善。2021Q4 公司净利率为3.21%，环比仅轻微下降0.06 个百分点，反映公司利润率企稳。在公司营业收入维持高速增长的情况下，公司利润稳步释放。

    风险提示：市场竞争加剧、公司毛利率下滑、新业务开拓不及预期。