投资要点

    事件： 2021年单三季度，公司实现营业收入 31.61亿元（同比+84.73%），归母净利润1.03 亿元（同比+86.91%）；前三季度，实现营业收入74.76亿元（同比+77.66%），归母净利润2.37 亿元（同比+89.53%）；单季度综合毛利率水平环比提升1.98pct、同比下滑1.28pct 至19.05%。

    伴随下游需求回暖、新品上市，三季度公司营收延续高增长。伴随国内外疫情影响好转、经济活动逐渐恢复正常，下游模组需求景气带动公司营收快速增长。与此同时，公司不断推出车载和5G 相关新品，进一步带动公司收入的提升。5G 模组方面，2021 年2 月，公司率先推出了支持R16 的Sub-6GHz 模组Rx520F 系列、Rx520N 系列以及毫米波（mmWave）模组RM530x 系列；二季度，发布首款5G 智能模组SG500Q-CN。车载模组方面，二季度，公司开发了LTE-A 车规模组AG509M，以及支持5G、5G+V2X的车规模组AG56xN。

    5 月公司产品提价等，对冲原材料涨价影响，带动单三季度的毛利率环比回升；费用率环比小幅提升，主因销售费用率。年初以来，受上游原材料供应紧张、及成本上涨等因素干扰，Q1、Q2 单季度综合毛利率持续环比下滑至19.38%、17.07%。5 月份，公司产品开始提价。Q3 单季度毛利率开始回升，环比提升1.98pct 至19.05%。费用率方面，销售费用率环比上升0.34pct 至3.13%（同比仍然下降），或主因疫情缓和后销售活动边际增加所致；管理费用率和研发费用率均小幅下行。

    风险提示：行业竞争加剧、物联网应用不及预期、原材料涨价风险、汇率风险。