2021 年1 月30 日，移远通信公布了2020 年度业绩预告，公司预计2020年归母净利润为2.29 亿元到2.59 亿元，同比增加55.00%到75.00%。整体表现超预期，维持“买入”评级。

    　　投资要点:

    　　保持快速增长趋势，公司Q4 业绩超预期。公司2020 年第四季度保持了前三季度强势的增长态势，Q4 单季度归母净利润约为1.04 亿元到1.34 亿元，同比与环比均增加 89.09%到143.64%，创单季度历史新高。我们认为公司净利润增长的主要原因还是在车载等众多应用领域的市场份额不断扩大所致。公司在2020 年下半年也增加了对原材料的备货，对于新增订单有着较强的交付能力。目前移远已经支持了全球1000 多家5G 客户开发各类终端产品，未来这个数量还有望继续增加，随着相应订单的陆续落地，公司的营业收入和净利润在2021 年也有望保持快速提升的趋势。

    　　深度布局车联网，进一步巩固盈利能力。根据ABI Research 的数据，2019 年全球车联网模组出货量为8886 万块，未来4 年间将会以CAGR14%的速率增长，2023 年时出货量将达到1.5 亿块，车联网模组市场将超过700 亿元。公司持续深度布局车联网相关赛道，目前已基于高通全线蜂窝车载产品组合开发了完整的车载产品线，主要包括LTE 模组AG35 系列、LTE-A & C-V2X 模组AG52xR 系列、C-V2X模组 AG15、5G & C-V2X 模组AG55xQ 系列，以及AP 模组AG215S 等，完美契合汽车厂商对智能汽车升级换代的技术连续性需求。迄今，全球已经有逾30 家主流整车厂选择与移远合作，采用移远车规级模组支持其车载智能连接，并应用在T-BOX、车载导航系统等场景，部分产品已实现量产上市。

    　　盈利预测与投资建议：考虑到公司近期市场份额提升较快以及在车联网等高速物联网领域的深度布局，本次报告上调盈利预测。预计公司2020-2022 年营收分别为61.61 亿元、94.47 亿元以及139.05亿元，归母净利润为2.52 亿元、3,84 亿元以及5.57 亿元，对应PE分别为89X、58X、40X，维持“买入”评级。

    　　风险因素：市场竞争加剧，物联网行业发展不及预期，芯片供给不足。