公司发 布2021年半年报。2021年上半年，公司实现营业收入80.55亿元，同比增长16.05%；实现归母净利润6.46 亿元，同比增长8.56%；实现扣非归母净利润5.90 亿元，同比增长1.65%。

    　　单二季度看，公司实现营业收入39.96 亿元，同比增长11.67%；实现净利润3.08 亿，同比下降3.88%；实现归母净利润3.05 亿元，同比下降2.98%；实现扣非归母净利润2.51 亿元，同比下降18.90%。

    　　广东地区因疫情散发短期承压，华南地区（广东、广西）收入62.95 亿元，同比增长9.59%。二季度公司重点区域疫情防控形势严峻，公司严格执行政府疫情防控要求，暂停部分门店营业及部分感冒类品种禁售，承诺确保疫情相关物资药品“不涨价，不抬价”，同时公司还加强对疫情地区的物资捐赠及防控费用投入，门店客流及药品销售短期内下滑明显，导致广东地区收入增速降低。

    　　盈利预测：公司在省内外扩张全面加速。我们调整盈利预测，预计2021-2023 年EPS 分别为1.62 元、2.03 元和2.55 元，对应2021 年8 月27日的股价的PE 分别为27.49X、20.93X 和17.49X，维持“审慎增持”评级。

    　　风险提示：新冠疫情不确定性，外延扩张不及预期，门店整合不及预期，行业竞争加剧。