维持增持评级，维持盈利预测及目标价。我们预计公司2021-2023年EPS1.64/2.01/2.49 元，增速为317%/22%/24%。维持目标价27.0 元。

    　　维持增持评级。

    　　业绩符合市场预期。2021 年前三季度公司实现营业收入365.7 亿元，同比+58.6%；归母净利润19.3 亿元，同比+644.8%。对应Q3 单季度公司实现营业收入128.9 亿元，同比+35.8%，环比+0.2%；归母净利润6.1 亿元，同比+926.3%，环比-26.0%。Q3 长丝盈利环比下滑，行业POY 平均价差1260 元/吨，环比-21.1%；公司长丝产销率超100%，Q3 长丝产量141.87 万吨，销量141.99 万吨。Q3PTA 价差环比改善，行业平均价差526 元/吨，环比+35.3%；虽然PTA 行业普遍亏损，但我们预计公司凭借成本优势，在装置检修状态下独山能源仍有盈利。

    　　产业链盈利好转。长丝价格在原油强势背景下持续上涨，价差环比好转。10 月份行业POY 平均价差1700 元/吨，PTA 平均价差593 元/吨。

    　　产能投放稳步推进。公司现有长丝产能600 万吨，市占率近12%；预计到2021 年底公司长丝产能达到630 万吨。PTA 现有产能500 万吨，规划扩产400 万吨，预计2024 年PTA 产能将达到1000 万吨。公司围绕“两洲两湖”基地，稳步推进产能投放，朝着“三千”（千万吨聚酯+千万吨PTA+千亿营收）征程迈进。

    　　风险提示。原油价格大幅波动风险，项目进展不及预期风险。