事件概述：2023 年8 月29 日，公司发布2023 年半年报：2023H1 实现营业收入23.97 亿元，同比增长17.46%；实现归母净利润2.91 亿元，同比增长184.57%；实现扣非归母净利润2.57 亿元，同比增长435.96%。

    　　单季度来看，公司2023Q2 实现营业收入13.24 亿元，同比增长25.01%、环比增加23.44%；实现归母净利润1.60 亿元，同比增长273.19%、环比增长21.55%；实现扣非净利润1.45 亿元，同比增长564.53%、环比增长28.78%。

    　　从盈利水平上看，公司2023Q2 毛利率为22.52%，同比+12.36Pcts、环比+2.12Pcts，体现出内因（技改、出货结构改善等）和外因（原材料价格下降等）共同作用的积极影响；净利率为12.05%，同比+8Pcts、环比-0.2Pcts。

    　　分业务结构来看：1）2023H1 公司铸件实现收入23.30 亿元，同比增长16.71%；其中风电类产品实现收入20.73 亿元，同比增长25.43%；注塑机收入2.55 亿元，同比下降22.48%。2）我们预计23Q2 公司铸件产品总出货量约12万吨，对应单吨净利约1200 元。

    　　产能建设稳步推进。根据2023 年半年报，截至2023 年6 月30 日，公司已经形成了年产70 万吨铸造产能规模，以及年产32 万吨的精加工产能；此外，公司还有年产22 万吨大型铸件精加工项目处于建设中，建设完成后将形成年产54 万吨精加工产能规模，逐步完善一体化配套产业链。

    　　投资建议：我们预计公司2023-2025 年营收分别为50.3、71.0、81.1 亿元，增速为3.3%/41.2%/14.2%；归母净利润分别为7.3、11.5、13.4 亿元，增速为113%/57%/17%，对应23-25 年PE 为23x/14x/12x。考虑到公司成本压力逐渐释放、出货结构预期改善、铸件龙头地位稳固等，维持“推荐”评级。

    　　风险提示：下游开拓不及预期；市场开拓不及预期；原材料价格大幅上涨等。