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比依股份(603215)机构评级研报股票分析报告

 
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比依股份(603215):24Q2收入增速有所恢复

http://www.chaguwang.cn  机构:海通证券股份有限公司  2024-08-12  查股网机构评级研报

  投资要点:

      公司发布24H1 报告。公司24H1 实现收入8.60 亿元,同比1.08%,归母净利润0.68 亿元,同比-46.46%。其中24Q2 实现收入5.40 亿元,同比14.26%,实现归母净利润0.58 亿元,同比-28.27%。

      24Q1 收入受产能及订单错配承压,24Q2 收入增速有所恢复。年初订单与产能错配,公司24Q1 收入下滑15%,24Q2 单季度收入增速恢复至14%,后续随着产线进一步稳定,产能高效态势有望延续。受益于收入端的恢复,公司24Q2 单季度毛利率及净利率恢复至19.14%和10.71%。

      积极开拓新品类,打造多元化产品矩阵。公司积极布局咖啡机、制冰机、环境电器等潜力赛道,满足客户和市场的多样化需求,逐步摆脱对单一空气炸锅产品的依赖。2023 年公司已经完成咖啡机产品的量产,有望在24 年贡献收入增量。

      盈利预测及投资建议。公司深耕空气炸锅品类并新拓咖啡机等产品,新品类的拓展有望为公司贡献新的收入。我们预计公司2024-2026 年实现归母净利润分别为1.78 亿元、2.15 亿元、2.51 亿元,参考可比公司估值情况,给予公司2024 年15-18 倍PE 估值,对应合理价值区间为14.25-17.1 元,“优于大市”评级。

      风险提示。客户集中度过高、新品类拓展不及预期。

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