chaguwang.cn-查股网.中国
查股网.CN

爱婴室(603214)机构评级研报股票分析报告

 
个股机构研究报告机构评级查询:    
 

爱婴室(603214)季报点评:Q1表现稳健 静待后续修复

http://www.chaguwang.cn  机构:国盛证券有限责任公司  2023-05-04  查股网机构评级研报

事件:公司发布2023Q1 业绩报告,公司2023Q1 实现收入7.58 亿元/同比-11.37%,归母净利润268 万元/去年同期归母净亏损0.12 亿元,扣非归母净亏损399.8 万元/去年同期扣非归母净亏损0.17 亿元。

    门店继续略有调整,收入有所下滑。1)门店继续略有调整:2023Q1 公司于江苏新开1 家门店,共关闭6 家门店,分别于浙江/湖北/湖南关闭1/3/2 家门店,预计关店主要系贝贝熊持续进行门店布局调整,继续关闭老旧门店,至期末共于全国布局466 家门店。目前公司共有7 家待开业门店,浙江/江苏/福建/江西各1/4/1/1 家。2)预计同店表现基本稳健。

    2023Q1,预计公司同店表现基本稳健。线上有所下滑,2023Q1 公司电子商务业务实现收入1.13 亿元,同比-25.12%。

    毛利率同比提升,盈利能力同比提升。1)2023Q1,公司毛利率同比+1.84pct 至27.10%,毛利率同比显著提升。分品类来看,奶粉类/食品类/ 用品类/ 玩具类/ 棉纺类2023Q1 毛利率分别同比持平/+4.14pct/+3.09pct/ -4.01pct/-5.96pct。母婴服务及供应商服务毛利率分别同比+4.69/-1.56pct。2)费用端,公司销售费用率同比+1.11pct至23.06%,管理费用率基本同比持平。3)综合来看,公司归母净利润率同比+1.79pct 至0.35%,扣非归母净利润率+1.45pct,盈利能力提升。

    投资建议:公司为口碑、产品组合调整能力、效率优势突出的母婴连锁龙头。2023 年外部环境改善,贝贝熊优化效果有望进一步兑现。预计2023-2025 年归母净利润分别为1.05/1.16/1.25 亿元, EPS 为0.75/0.83/0.89 元/股,当前股价对应PE 分别为24/22/20 倍,维持公司“增持”评级,目标价20 元。

    风险提示:1)外部环境扰动影响消费致使展店长期不及预期;2)上海地区同店下滑;3)供应链优化不及预期;4)行业竞争严重加剧。

有问题请联系 767871486@qq.com 商务合作广告联系 QQ:767871486
Copyright 2007-2023
www.chaguwang.cn 查股网