事件：九华旅游发布2023H1 业绩预告。公司预计23H1 实现归母净利润约11100 万元，相比上年同期-3292.30 万元增长14392.30 万元，实现扭亏为盈；预计23H1 实现扣非归母净利润约10700 万元，相比上年同期-3718.93 万元增加14418.93 万元。23Q2 归母净利润预计为4914.56 万元，上年同期亏损2737.4 万元；扣非归母净利润约4726.18 万元，上年同期亏损2919.39 万元，实现大幅增长。

    　　23H1 九华山景区客流高增，带动营收实现高速增长。2023Q1，九华山风景区共接待游客249.29 万人次，同比增长148.32%，实现旅游收入28.95 亿元，同比增长159.89%；截至4 月30 日，累计接待游客331.65 万人次，实现旅游收入38.57 亿元，同比分别增长192.98%、203.34%；五一假期，九华山旅游热度持续增长，累计接待游客15.63 万人次，实现旅游收入18987.16 万元；端午小长假前两天，九华山风景区累计接待游客4.09 万人次，同比增长400%以上。

    　　23 公司强力推动项目升级改造，寺庙游热点经济赋能公司客流。公司同时规划建设融观光、度假、养生、运动、农业等多业态项目，并全力推进文宗古村项目、九华山狮子峰景区开发，有望通过协同效应提升产业盈利能力。文宗古村已于3 月15 日建成运营，酒店共47 间房间，定位山下高端酒店；大九华宾馆商务楼改造项目持续推进；九华山游客集散中心扩建项目，利于服务质量优化，提升公司旺季承载游客能力等业态已进入加速布局阶段。

    　　此外，“网红经济”热点走红，寺庙主题文旅有望赋能客流，关注公司主题性业绩提升机遇。

    　　投资建议：预计公司23-25 年实现营收6.91 / 7.63 / 8.41 亿元，归母净利润1.70/ 1.93 / 2.14 亿元，对应PE 为22.2 / 19.7 / 17.7X，维持“增持”评级。

    　　风险提示：宏观经济不及预期；新项目进展不及预期；自然气候影响客流。