事件：公司发布2023年半年度报告，2023年上半年公司实现营业收入46.32亿元，同比增长64.66%；实现归母净利润 3.75亿元，同比增长124.16%。其中，Q2 单季公司实现营业收入 24.59 亿元，同比增长 85.89%，环比增长 13.19%；实现归母净利润 2.24 亿元，同比增长 166.45%，环比增长 47.58%。公司 2023Q2 业绩整体符合我们的预期。

    　　Q2 业绩符合预期，营收环比提升毛利率保持稳定。收入端，公司2023Q2实现营收24.59亿元，环比增长13.19%。主要下游来看，吉利汽车2023Q2批发 37.16 万辆，环比增长 15.22%；奇瑞汽车 2023Q2 批发 38.71 万辆，环比增长25.89%；国际知名电动车企上海工厂批发24.72万辆，环比增长7.81%。受益于下游主要客户销量持续增长叠加新项目陆续量产，公司Q2收入实现环比增长。毛利率方面，公司2023Q2综合毛利率为19.92%，环比提升0.13个百分点，整体保持稳定。期间费用率方面，2023Q2 公司期间费用率为 8.20%，环比下降 3.01 个百分点，主要系 Q2财务费用率环比下降1.80个百分点（预计由于Q2汇兑收益增加所致）；此外，公司Q2管理/研发费用率环比分别下降0.38个百分点和0.85个百分点。归母净利润方面，公司2023Q2归母净利润为2.24亿元，环比增长 47.58%，对应归母净利率为 9.09%，环比提升 2.12个百分点。

    　　技术、成本、客户和布局四大核心竞争力驱动公司份额持续提升。技术上，公司具备同步开发能力、模具自制能力、强大的检测测试能力、领先的生产工艺以及先进的生产设备。成本上，公司大力推行精细化管理，全面实施降本增效，并且强化工艺创新，优化工艺流程，提高生产销量，降低产品成本；将成本控制指标分解至各部门各工段，有效降成本控费用。客户上，公司深度配套吉利、奇瑞、理想、比亚迪、国际知名品牌电动车企业等优质车企，享受客户发展红利。产能上，公司在全国范围内拥有完善的产能布局，并持续大力推进海外布局。公司作为自主内饰件龙头，业绩后续将迎来高速增长。

    　　盈利预测与投资评级：我们维持公司2023-2025年归母净利润为8.20亿、11.22亿、13.90亿的预测，对应的EPS分别为1.68元、2.30元、2.85元，2023-2025年市盈率分别为32.21倍、23.55倍、19.00倍，维持“买入”评级。

    　　风险提示：乘用车行业销量不及预期，新客户开拓不及预期，原材料价格波动导致盈利不及预期。