投资要点

    　　事件：公司发布2023 年半年度业绩预增公告，2023 年上半年公司预计实现归母净利润3.60 亿元至3.80 亿元，同比增长115.11%至127.06%；预计实现扣非后归母净利润3.59 亿元至3.79 亿元，同比增长121.09%到133.40%。其中，公司2023Q2 预计实现归母净利润2.08 亿元至2.28亿元，环比增长36.84%至50.00%；预计实现扣非后归母净利润2.10 亿元至2.30 亿元，环比增长40.94%至54.36%。公司Q2 业绩超出我们的预期。

    　　下游配套客户放量迅速，驱动公司业绩大幅增长。根据乘联会数据，2023Q2 我国狭义乘用车实现批发销量601.52 万辆，环比增长18.84%；其中新能源狭义乘用车实现批发销量204.26 万辆，环比增长36.08%。

    　　公司主要客户方面，2023Q2 吉利批发销量37.16 万辆，环比增长15.22%；奇瑞批发销量38.71 万辆，环比增长25.89%；国际知名电动车企国内批发销量24.72 万辆，环比增长7.81%。受益于下游主要客户销量持续增长叠加新项目陆续量产，公司Q2 业绩实现环比大幅增长。此外，公司持续推动精细管理，实施降本增效，有效控制了成本和费用；且2023Q2美元兑人民币升值，汇兑收益也对公司二季度业绩起到正向贡献。

    　　技术、成本、客户和布局四大核心竞争力驱动公司份额持续提升。技术上，公司具备同步开发能力、模具自制能力、强大的检测测试能力、领先的生产工艺以及先进的生产设备。成本上，公司大力推行精细化管理，全面实施降本增效，并且强化工艺创新，优化工艺流程，提高生产销量，降低产品成本；将成本控制指标分解至各部门各工段，有效降成本控费用。客户上，公司深度配套吉利、奇瑞、理想、比亚迪、国际知名品牌电动车企业等优质车企，享受客户发展红利。产能上，公司在全国范围内拥有完善的产能布局，并持续大力推进海外布局。公司作为自主内饰件龙头，业绩后续将迎来高速增长。

    　　盈利预测与投资评级：考虑到2023Q2 汇兑贡献及公司盈利能力持续提升，我们将公司2023 年归母净利润的预测从8.02 亿元小幅上调至8.20亿元，维持公司2024-2025 年归母净利润为11.22 亿、13.90 亿的预测，对应的EPS 分别为1.68 元、2.30 元、2.85 元，2023-2025 年市盈率分别为26.06 倍、19.05 倍、15.37 倍，维持“买入”评级。

    　　风险提示：乘用车行业销量不及预期，新客户开拓不及预期，原材料价格波动导致盈利不及预期。