本报告导读：

    公司发布2023年半年报业绩预告，Q2业绩超预期，公司客户优质且向新能源结构转型提速，积极布局海外业务，并拓展外饰新品，中长期的业绩成长性值得期待。

    投资要点：

    上调目标价至60.6 元，维持“增持”评级。公司2023 年Q2 业绩超预期，综合考虑到未来核心客户的成长性以及汇率波动等因素综合影响，调整2023-2025 年EPS 预测为1.51（+0.09）/2.02/2.70 元。考虑到公司未来的成长性与新能源产业链属性，给予公司2024 年30 倍PE，略高于行业平均，上调目标价至60.6 元，上调幅度为8%。

    乘用车客户放量+商用车板块修复，业绩实现高速增长。公司2023上半年预计实现归母净利润3.60~3.80 亿元，同比增长115%~127%，其中Q2 单季实现归母净利润2.08~2.28 亿元，同比增长148%~172%，环比增长38%~51%。从下游客户角度分析，公司配套供应比亚迪、理想、及国际知名品牌等客户，充分受益于新能源车销量增长，叠加商用车客户产销逐渐恢复，公司2023 上半年业绩同比高速增长。

    降本增效提升盈利能力，汇兑贡献正收益。公司内部管理方面，公司持续推行精益化管理，实施降本增效，着力控制制造成本和各项费用，也成为了盈利向上的推动因素。此外公司有部分产品和资产以美元计价，汇率升值对公司上半年业绩亦有一定积极影响。

    积极布局海外业务，战略开拓外饰业务。公司积极推进海外业务，其中墨西哥工厂已具备量产能力，同时积极响应客户对海外产能进行扩产。公司同时战略开拓外饰业务，成立外饰事业部，积极与头部自主品牌及新势力品牌建立业务合作，未来有望成为公司新的成长支撑。

    风险提示：下游客户订单释放不达预期，整车企业降本幅度超出预期。