事项：

    　　公司发布2022 年度业绩快报公告，2022 年实现营业收入69.47 亿元、同比+50.6%，营业利润5.37 亿元、同比+72.6%，利润总额5.25 亿元、同比+73.6%，归母净利4.71 亿元、同比+65.8%，扣非归母4.63 亿元、同比+80.5%，对应2022 年归母净利率6.8%、同比+0.6PP。

    　　评论：

    　　2022 年收入、利润实现双位数高增长，符合预期。公司2022 年业绩位于此前业绩预告中枢，整体业绩符合预期；对应公司4Q22 实现营业收入22.3 亿元、同比+65%、环比+17%，归母净利1.56 亿元、同比+146%、环比+6.5%，同比高增主要由于国际知名电动车企业、吉利汽车、奇瑞汽车等新能源、自主客户的销量提升及新项目投产，4Q22 环比虽有疫情扰动依然保持正增长。

    　　看好新能源、自主客户给公司带来的业绩确定性与成长性。公司作为内饰自主龙头，凭借更高产品性价比、更快效率，配套客户包括国际知名电动车企业、吉利汽车、奇瑞汽车、比亚迪等销量高增的自主、新能源车企。目前在核心客户国际知名电动车企业、吉利汽车、奇瑞汽车里稳定配套，受益核心客户销量提升的同时有望配套更多车型、更多产品；此外，包括理想汽车、蔚来汽车等新势力、比亚迪、长城汽车、广汽埃安等自主车企项目均有望于2023 年起放量。公司有望与销量增长确定性更高的自主、新能源客户共振，业绩实现高增长。我们预计今年国际知名电动车企业、比亚迪、理想将贡献主要增量。

    　　中长期，公司Tier0.5 级配套战略将进一步巩固内饰龙头地位。随着公司生产、销售、研发能力不断加强，已具备成为Tier 0.5 级平台型供应商的综合实力，未来在客户体系内配套产品品类有望增加、整体配套金额将提升。同时，Tier0.5相比于Tier1 与主机厂关系更密切，预计未来公司在客户体系内的配套份额也将提升，有望与客户建立更深度合作关系，进一步巩固公司的内饰龙头地位。

    　　投资建议：从具体客户看，我们预计2022-2025 年公司业绩增量主要来自国际知名电动车企业、吉利汽车、奇瑞汽车、比亚迪、理想汽车、长城汽车、广汽埃安、蔚来汽车等国内核心新能源、自主车企，优质客户为业绩增长带来较高确定性。我们维持2022-2024 年归母净利预测4.7 亿、7.4 亿、11.6 亿元，对应增速+66%、+58%、56%，维持2023 年PE 35-40 倍，对应目标市值260 亿-297 亿元、对应目标股价53.3-60.9 元、维持“强推”评级。

    　　风险提示：原材料涨价、自主、新能源车销量低于预期、客户开拓节奏低于预期、新产品开发速度低于预期。