公司2014年1-9月实现营业收入5.85亿元，同比增加25.20%，净利润9995万元，同比增加37.26%。

    公司的产品以眼科特色药物与大输液药物为主，同时还生产头孢克肟分散片、肌苷口服溶液等产品。

    核心产品品牌优势明显。莎普爱思滴眼液是公司的核心产品，商标“莎普爱思”是中国驰名商标，其他仿制厂商不能再申请商品名，因此国内只有本公司生产的苄达赖氨酸滴眼液拥有商品名“莎普爱思”。有利于公司的广告推广，增强公司的定价权。2011年-2013年，莎普爱思滴眼液销售收入分别为2.0亿元、 3.2亿元、

    3.9亿元，年均复合增长率37.55%，2012年该产品在全国白内障药物市场占有率25.43%，位于行业前列。

    受益于细分市场快速增长。文献报道称60岁以上人群中老年性白内障的发病率接近60%。我国人口老龄化结构进程加快与白内障发病“年轻化”促进白内障药物市场快速增长。市场规模从2006年的4.30亿元增长到2012年的17.91亿元，年复合增长率达到26.86%。

    大输液产品升级值得关注。大输液市场具有空间大、地域性强的特征，公司在该市场有一定的生存空间。而公司的大输液产品中，60%以上的是非PVC软袋包装的高端产品，有望在大输液市场产品升级过程中扩大市场份额。

    盈利预测：我们预测公司2014-2015年每股收益分别为2.13、3.14、4.25元，目前股价90.00元，对应PE分别为42、29、21倍。短期估值已趋于合理，但我们看好公司产品的长期市场空间，给予“增持”评级。