事件：

    　　公司发布2021年三季报，前三季度实现营收3.18亿元，同比+41.90%，归母净利0.44亿元，同比+58.20%，扣非归母净利0.40亿元，同比+135.21%。21Q3实现营收0.90亿元，同比-26.69%，归母净利0.01亿元，同比-97.03%，扣非归母净利-0.01亿元，同比-103.54%。

    　　点评：

    　　疫情扰动营收，Q3业绩承压

    　　公司成本费用刚性，受疫情影响，21Q3营收同比下滑26.69%，毛利率同比减少26.04pct，期间费用率同比增加9.91 pct，其中，销售/管理/财务费用率分别同比+7.27pct/+4.31pct/-1.68pct，处于合理区间。

    　　携手溧阳城发，共谋未来发展

    　　21Q3，公司实控人孟广才向溧阳城发转让11.61%的股份，转让后，孟广才持股 34.84%，仍为实控人，溧阳城发持股11.61%。溧阳城发是溧阳市规模最大的国有独资公司之一，在土地获得、项目获取、优惠政策等方面于当地具备绝对优势，引入国资有望推进资源整合，助力长远发展。

    　　盈利预测及投资建议

    　　短期疫情反复，预计对公司运营有所扰动。中长期看，公司旅游资源开发和运营实力强劲，引入国资有望进一步整合本地资源，依托管理团队在景区投资建设上的丰富经验，未来或可通过内生、外延等方式实现持续增长。预计公司2021-2023年归母净利为0.8/1.6/1.8亿元，对应当前股价PE分别为37/18/16倍，维持“买入”评级。

    　　风险提示

    　　疫情反复超预期；新项目投运低于预期；外延进展低于预期。