公司发布2022 年半年度业绩预告：上半年预计实现归母净利润3.41亿元-4.02 亿元，同比增长121.8%-161.8%；归母扣非后净利润3.16亿元-3.78 亿元，同比增长144.3%-191.9%。

    业绩高速增长，新产能与新能力建设持续推进：单季度来看，二季度预计实现归母净利润2.16 亿元-2.77 亿元，同比增长257.1%-358.9%；归母扣非后净利润1.84 亿元-2.45 亿元，同比增长267.9%-391.1%。

    1）公司继续保持在创新药物，尤其是生物大分子药物评价领域的先进性和领先优势，不断开拓新的评价方法和技术手段，为创新型药企提供强有力的研发支持，预计主营保持强劲增长。

    2）苏州昭衍新增产能叠加技术团队持续发展壮大，产能利用率进一步提升，保证在手订单高效完成。（苏州约7500 平米的饲养设施已于2021年底前投产使用，同时完成了1800 平米的实验室（P2）装修建设，另有苏州约20000 平米新增建筑面积，预计于2022 年下半年投入使用。公司与江苏先通共同出资在无锡建设国内领先的放药评价中心正在进行实验室内部装修，将更好满足国内放药研发需求。广州昭衍安坪基地于2021 年10 月已开工建设，助力业务长期发展。昭衍加州于2021 年新装修投入约6000 平米试验设施，助力海外业务发展，海外子公司Biomere 设施紧张局面进一步缓解）。

    3）加强上游产业链的布局，助力业绩增长。日前公告，公司拟收购玮美生物100%股权和英茂生物100%股权，加强上游实验模型业务能力，有望增强对关键性实验模型的战略储备和成本控制，降低供应端风险的同时进一步提升综合服务能力。

    4）主要受政府补助、交易性金融资产收益、收购负商誉等多因素影响，扣除所得税后非经常性损益对净利润的影响金额约2490 万元，与去年同期持平，此外资金管理为公司业绩带来积极影响。

    盈利预测与评级：我们预计公司2022-2024 年归母净利润为7.38 亿元、9.36 亿元、11.9 亿元，同比增长32.4%、26.9%、26.9%，对应PE 为67x、53x、42x，我们看好公司作为CRO 行业安评领域龙头的持续增长与新业务的快速发展，维持“买入”评级。

    风险提示：疫情影响经营风险，新药研发需求下降，新业务拓展不及预期，行业竞争加剧，原材料供应风险。