公司2022Q1 实现营业收入2.71 亿元（+34.82%），实现归母净利润1.25亿元（+34.27%）。2022Q1 公司新签订单超过10 亿，同比增长超65%，2022Q1 期末在手订单金额超36 亿元人民币。

    支撑评级的要点

    公司2022 年一季度业绩保持稳定增长。公司2022 年一季度实现营业收入2.71 亿元，同比增长34.82%，实现归母净利润1.25 亿元，同比增长34.27%，实现扣非归母净利润1.32 亿元，同比增长66.65%。公司2022 年一季度管理费用为0.64 亿元，同比降低4.75%，销售费用率同比降低9.8个百分点。2022 年第一季度公司新签订单超过10 亿元，同比增长超65%，截止2022 年一季度期在手订单金额超36 亿元人民币。

    团队建设持续推进，股权激励计划A 股限制性股票授予登记完成。2022年1 月28 日，公司董事会审议通过了《关于向激励对象授予 A 股限制性股票的议案》，并于2022 年3 月29 日完成登记。本次限制性股票的授予数量为36.63 万股，授予价格为83.97 元/股。实际登记人数为297 人，为公司核心技术（业务）骨干。2022 年公司将继续择机推出股权激励，扩大股权激励范围，做好股权激励的实施工作，助力公司发展。截至2021 年12 月31 日，公司已拥有 2100 余人的专业服务团队，公司在2022 年将继续加大人力资源投入，加大招聘力度，着力解决短板专业的人才引进和补充。

    积极进行业务能力建设，不断提升服务能力。在非临床业务方面公司围绕创新药物的新热点、 新技术、新靶点重点技术的需求，在创新型细胞治疗、双特异性 抗体及多靶点抗体、创新型 ADC、基因治疗、核苷酸药物、创新技术路线疫苗以及创新型吸入大分子药物等领域，开展了众多国内原创新药的非临床评价工作。公司在 2021 年引入专业技术人才组建了细胞检定团队，细胞检定业务未来将成为公司新的增长点。在实验模型研究方面，2021 年，昭衍新药子公司苏州启辰的哺乳动物体细胞克隆技术平台，获得了首批体细胞克隆巴马猪以及体细胞克隆小鼠。

    估值

    预期公司2022 年，2023 年，2024 年净利润分别为7.30 亿元，9.20 亿元，12.09 亿元，EPS 分别为1.917 元，2.415 元，3.174 元，维持买入评级。

    评级面临的主要风险

    政策变化风险；新业务拓展不达预期；市场竞争加剧。