投资要点:

    维持“增持”评级,上调目标价至 110 元。 我们特别看好公司在 MEMS生物传感器和生物大数据开发领域的布局,将助力公司在医疗健康领域形成“数据采集-数据分析-健康干预”的完整链条,助力公司抢占未来技术制高点和培育新业务竞争力。维持 2015-2017 年 EPS 分别为0.81/1.07/1.42 元,给予共进股份可比公司平均估值水平,即 PEG(2015-2017)=4.2,上调目标价至 110 元(+38%),维持“增持”。

    定增募资 16 亿,瞄准智慧家庭和医疗健康。 公司拟非公开增发募资 16亿元,锁定期一年,发行价不低于 55.65 元/股,用于“宽带通讯终端产品升级和智能制造技术改造项目”、“基于人工智能云平台的智慧家庭系统产业化项目”、“可大规模集成智能生物传感器研发项目”、“生物大数据开发利用关键技术研发项目”和“补充流动资金项目”。我们认为,本次募资将加速公司“互联网+”战略的进程,为公司在智慧家庭、生物大数据开发、MEMS 生物传感器领域的卡位奠定坚实的基础,形成公司未来技术的制高点和在新业务领域的竞争力。

    补强传感器和大数据技术,完善智能系统闭环。我们认为,智能系统分为三个部分:传感器、信息传输、大数据。而公司此次增发募资重点补强传感器和大数据环节,将助力公司在智慧家庭和医疗健康领域形成“传感器-系统运营-大数据分析”的全产业链布局。

    催化剂:围绕“互联网+”实施并购;生物大数据开发获得重大突破。

    风险提示:转型升级战略推进缓慢;宽带接入 ODM 竞争激烈。