人形机器人零部件二期项目正式批量生产，内生外延布局新兴领域根据公司公众号信息，近日，华翔机器人精密零部件生产工厂迎来重要里程碑——人形机器人零部件二期项目正式投入批量生产，标志着公司在谐波减速器及人形机器人核心零部件领域，实现了产能规模与制造工艺的双跨越。技术上，精准实现了微米级超高精度加工，且量产能力同步提升，达成“技术可落地、量产可复制”的双重目标。市场开发：加大高端市场布局，已与多家国内知名产业集团及旗下核心骨干企业达成合作。合作模式：“技术联合研发 + 优先供货保障”的深度绑定模式。

    　　公司人形机器人零部件首条产线已于2025 年12 月10 日投产，聚焦关节模组、减速器核心结构件等零部件制造。已与多家头部减速器厂商及机器人整机企业建立业务联系，完成多款产品的送样验证，并顺利通过重点客户现场审厂考核。

    　　外延并购：截至2026 年一季度末，公司在手货币资金及交易性金融资产合计约15 亿元，公司积极寻求优质标的，通过并购重组、 战略投资等方式，加速新业务布局，打开成长天花板

    　　拟发行不超过13 亿元可转债用于扩产提效，已获上交所审核通过根据4 月13 日公告，发行转债申请已获证监会同意注册批复，3 月18 日公告已获上交所审核通过。转债募集资金将用于核心零部件产能提升、产业链延伸项目及补流：拟使用募集资金10.6 亿元，智能家居、汽车、工程机械三大领域分别拟投入5.12 亿元、4.32 亿元、1.13 亿元。

    　　传统主业龙头地位稳固，2025 年汽车零部件营收增长54%，成为重要增长极精密件：2025 年实现营收32.1 亿元，同比增长11.9%。家电压缩机零部件产线生产效率和产品结构全面升级。汽车零部件：全年实现收入12.6 亿元，同比增长53.9%。公司与华域汽车的合资公司正式投入运营，产能大幅提升，同步完成全部精密铸造线的“产品专线”改造与工艺升级，并进一步扩充机加工工序产能。

    　　新产线快速完成产能爬坡。

    　　工程机械零部件最差阶段已过，有望迎经营拐点：2025 年实现营收5.1 亿元，同比下滑21.7%。公司工程机械产品以出口为主，受海外下游库存周期及同期高基数影响，2025 年行业止跌企稳。公司持续加大客户开发力度，平滑行业周期扰动，依托“短流程联铸”工艺降低生产成本，有望拐点向上。生铁及可再生资源营收1.4 亿元，同比增长99%，主要系新产品开发销售上升。

    　　盈利预测与估值：公司是家电零部件龙头，汽车零部件业务快速增长，在手货币资金及交易性金融资产合计约15 亿元，具备外延拓展实力。预计2026-2028 年归母净利润分别7.2、9.0、10.8 亿元，同比增长30%、24%、20%，对应PE 分别为17、13、11 倍，维持 “买入”评级。

    　　风险提示：宏观经济剧烈波动；机器人业务进展低于预期；原材料价格波动